股东退股时分红计算需依据公司章程、股东协议及法律规定综合确定，核心结论如下：

1. 分红权行使的前提条件
   根据《公司法》第三十四条，股东按实缴出资比例分取红利，但全体股东可约定不按出资比例分配。若公司章程或股东协议已明确分红规则（如固定分红比例、分红条件等），退股股东的分红应按约定执行。
   示例：若章程约定“年度净利润的30%用于分红，按出资比例分配”，则退股股东可按其持股比例主张分红。

2. 退股时点对分红的影响

   • 退股生效前：若退股协议生效前公司已宣告分红，股东仍有权按持股比例领取分红（即使股权已转让，受让方可能需配合办理手续）。
     
   • 退股生效后：若退股协议生效后公司才宣告分红，退股股东原则上无权参与分配，但若协议另有约定（如“退股后仍享受退股前年度分红”），则按约定处理。
     关键点：需明确退股协议生效时间（如工商变更登记完成日）与分红宣告日的先后顺序。

3. 未分配利润的处理方式

   • 公司章程有约定：按章程规定处理（如留存部分利润用于发展、按特定比例分配等）。
     
   • 公司章程无约定：根据《公司法》第一百六十六条，公司弥补亏损和提取公积金后，剩余税后利润按股东持股比例分配。退股股东可主张对其持股期间产生的未分配利润进行分配，但需扣除已分配部分。
     风险提示：若公司长期不分配利润，股东可依据《公司法》第七十四条行使异议股东回购请求权，要求公司以合理价格回购其股权。

4. 特殊情形下的分红计算

   • 股权转让导致退股：若退股系因股权转让，分红权通常随股权一并转让，但转让协议可另行约定（如“转让方保留退股前年度分红权”）。
     
   • 公司减资导致退股：若退股系因公司减资，需按减资程序处理未分配利润，退股股东按持股比例参与分配剩余财产（包括未分配利润）。
     操作建议：退股时建议签订书面协议，明确分红归属、计算方式及支付时间，避免纠纷。

总结：退股股东的分红计算需结合公司章程、股东协议、退股协议及法律规定综合判断。若您涉及具体案件，建议提供公司章程、股东协议及退股协议等材料，以便进一步分析。