发行企业债券时，担保并非强制要求。具体分析如下：

一. 法规依据

• 根据《企业债券管理条例》及《中华人民共和国证券法》的相关规定，并未明确要求企业发行债券时必须提供担保。这些法规主要规定了发行债券的条件、程序以及所筹资金的使用限制，但并未将担保作为发行债券的强制性条件。

二. 担保的作用与选择

• 增强信用：虽然担保不是强制要求，但提供担保可以增强债券的信用等级，降低投资者的风险感知，从而有助于债券的顺利发行和降低融资成本。
• 市场选择：企业是否提供担保，通常取决于市场情况、企业自身信用状况以及融资成本的考量。在信用环境较好、企业信用评级较高的情况下，企业可能会选择不提供担保以降低成本。

三. 实际操作中的考量

• 在实际操作中，企业会根据自身情况和市场环境来决定是否提供担保。例如，如果企业拥有较高的信用评级和稳定的现金流，可能无需提供担保也能顺利发行债券。反之，如果企业信用状况相对较弱，提供担保可能会成为吸引投资者的重要手段。

综上所述，发行企业债券时，担保并非强制要求。企业可以根据自身情况、市场环境和融资成本等因素，自主决定是否提供担保。如有进一步需要，您可以继续咨询我。