结论：您描述的情况是否构成诈骗，需结合具体行为特征、主观意图及法律要件综合判断，可能涉及刑事诈骗或民事欺诈，也可能不构成违法。以下从不同角度为您分析：

1. 若符合诈骗罪构成要件，可能构成刑事犯罪

根据《刑法》第266条，诈骗罪需同时满足以下要件：

• 主观要件：以非法占有为目的（即根本不想返还资金）；
• 客观要件：通过虚构事实或隐瞒真相（如伪造投资项目、虚假回报率），使被害人陷入错误认识并处分财产；
• 结果要件：被害人遭受财产损失，且数额达到“较大”标准（通常为3000元至1万元以上，各地标准不同，几十万已属“数额特别巨大”）。

举例：若您朋友虚构“高回报投资项目”，实际将资金用于个人挥霍或转移，且无还款能力或意图，则可能构成诈骗罪。此时，您可向公安机关报案，追究其刑事责任。

2. 若不符合诈骗罪要件，可能属于民事欺诈或合同纠纷

若行为人虽有夸大回报、隐瞒风险等行为，但主观上无非法占有目的（如计划用后续收入还款），或客观上未完全虚构事实（如项目部分真实但回报率不实），则可能不构成刑事犯罪，而属于民事欺诈或合同纠纷。

举例：若您朋友确实将资金投入某项目，但因经营不善导致亏损，无法兑现回报，则可能仅需承担民事赔偿责任（如返还本金及合理利息）。此时，您可通过民事诉讼要求其还款。

3. 若行为合法，则不构成犯罪

若您朋友的行为完全合法，如：

• 明确告知投资风险，且回报率在合理范围内；
• 资金用于真实项目，且按约定分配收益；
• 无虚构事实或隐瞒真相的行为。

举例：若您朋友邀请您参与合法股权投资，并签订书面合同，明确约定风险与收益，则即使最终亏损，也不构成犯罪。

4. 关键区分点：主观意图与客观行为

• 主观意图：是否从一开始就打算非法占有资金？可通过行为人资金用途（如是否用于个人消费、转移资产）、还款能力（如是否无固定收入或资产）及事后态度（如是否逃避沟通、拒不还款）判断。
• 客观行为：是否完全虚构投资项目？或仅是夸大回报率？是否签订书面合同？是否有第三方见证或备案？

5. 建议行动步骤

1. 收集证据：保存转账记录、聊天记录、合同、宣传材料等，证明对方承诺的高回报及实际行为。
2. 咨询律师：携带证据向律师咨询，评估是否构成刑事犯罪或民事纠纷。
3. 报警或起诉：
   • 若涉嫌刑事犯罪，向公安机关报案；
   • 若属民事纠纷，向法院提起民事诉讼，要求返还资金及赔偿损失。

最后提醒：高回报往往伴随高风险，投资前务必核实项目真实性、合法性，并签订书面合同。若已遭遇类似情况，建议尽快采取法律行动，避免证据灭失或对方转移资产。如有进一步疑问，可直接向我咨询。