商家宣传图片其中有一张和实物不符，确实可能构成虚假宣传。具体分析如下：

1. 法律依据：

   • 根据《广告法》第四条规定，广告不得含有虚假或者引人误解的内容，不得欺骗、误导消费者。广告主应当对广告内容的真实性负责。
   • 若商家宣传图片与实物不符，且这种不符足以影响消费者的购买决策，那么这种行为就构成了虚假宣传，违反了《广告法》的相关规定。

2. “以实物为准”声明的效力：

   • 商家在宣传图片下方注明“以实物为准”等声明，并不能完全免除其责任。如果宣传图片与实际提供的商品存在显著差异，且这种差异足以影响消费者的购买决策，那么商家仍然需要承担相应的法律责任。
   • 《消费者权益保护法》第八条规定，消费者享有知悉其购买、使用的商品或者接受的服务的真实情况的权利。因此，即使商家有“以实物为准”的声明，也不能剥夺消费者的这一权利。

3. 可能构成欺诈：

   • 如果商家提供的实物与宣传图片严重不符，且存在故意欺骗消费者的行为，那么这种行为可能构成欺诈。
   • 一旦被认定构成欺诈，商家需要依据《消费者权益保护法》的相关规定，承担“退一赔三”的民事法律责任。在食品、药品等特定领域，还可能承担更高额的赔偿责任。

综上所述，商家宣传图片其中有一张和实物不符，确实可能构成虚假宣传。消费者在遇到此类情况时，有权要求商家更换商品或赔偿，并可以向相关行政部门或消费者协会进行投诉。如果商家行为构成欺诈，还需要承担相应的法律责任。因此，建议商家在宣传时确保图片与实物的真实性，避免误导消费者。