不登记结婚但与两个女人同居，并不直接构成重婚罪。是否构成重婚，需要根据具体情况来判断。以下是对此问题的详细分析：

1. 不构成重婚的情况：

   • 如果与两个女人同居时，并未与其中任何一方进行结婚登记，且没有以夫妻名义共同生活，那么这种情况通常被视为同居关系，而非婚姻关系。在这种情况下，即使同时与两个女人同居，也不构成重婚，因为缺乏法律上的婚姻基础。

2. 构成重婚的情况：

   • 事实重婚：如果在与其中一个女人同居期间，已经与另一方存在了法律上的婚姻关系（无论是登记结婚还是事实婚姻），同时又与另一方以夫妻名义共同生活，那么就可能构成重婚。这里的“以夫妻名义共同生活”包括但不限于公开宣称、共同居住、共同承担家庭责任等。
   • 明知他人有配偶而与之结婚：如果明知其中一方有配偶，而仍然与其以夫妻名义共同生活，那么也可能构成重婚。这里的“结婚”不仅指登记结婚，也包括形成事实婚姻关系的情况。

3. 法律依据：

   • 《民法典》明确规定，有配偶者与他人以夫妻名义同居是违法的行为，会构成事实婚姻关系，而这种行为属于重婚的行为之一。
   • 《刑法》第二百五十八条也指出，有配偶而重婚的，或者明知他人有配偶而与之结婚的，处二年以下有期徒刑或者拘役。

综上所述，不登记结婚但与两个女人同居并不直接构成重婚罪，关键在于是否存在法律上的婚姻关系以及是否以夫妻名义共同生活。如果存在上述情况之一，就可能构成重婚罪。因此，在处理相关问题时，应仔细审查双方的具体情况，以确保法律的正确适用和维护当事人的合法权益。如果你对此类问题有进一步的疑问或需要更详细的法律建议，可以直接向我咨询。