保险公司业务员虚假宣传既可能构成商业欺诈，也可能构成保险欺诈，具体需根据实际情况进行判定。

一. 分析虚假宣传的性质

1. 商业欺诈：商业欺诈通常指的是在商业活动中，通过虚构事实、隐瞒真相等手段，诱使他人做出错误的商业决策，从而获取不正当利益的行为。如果保险公司业务员在宣传过程中，故意夸大产品效果、隐瞒重要信息或做出不实承诺，以诱使消费者购买保险产品，这种行为就可能构成商业欺诈。

2. 保险欺诈：保险欺诈则更侧重于在保险活动中，通过欺诈手段骗取保险金或保险赔款的行为。虽然业务员虚假宣传本身不一定直接构成保险欺诈，但如果其虚假宣传导致消费者基于错误认识购买了保险产品，并在后续理赔过程中因虚假宣传的内容而提出不实的理赔请求，那么这种行为就可能涉及保险欺诈。

二. 结合具体案例进行分析

• 以原告王某与被告某人寿公司的案例为例，业务员在推销保险产品时夸大了分红和收益，但原告在签订合同时已确认阅读了相关条款和提示书，并了解产品特点和保单利益的不确定性。因此，法院认为被告不存在欺诈行为。这说明，即使业务员有虚假宣传的行为，但如果消费者在购买时已知悉并接受了相关风险，那么这种行为可能不构成欺诈。

三. 法律建议

1. 对于消费者：在购买保险产品时，应仔细阅读保险合同和宣传资料，了解产品的真实性质和风险。如果发现业务员有虚假宣传的行为，应及时向保险公司或监管部门举报。

2. 对于保险公司：应加强对业务员的管理和培训，确保其在宣传过程中遵守法律法规和职业道德，避免虚假宣传导致的法律风险。

我建议，在处理此类问题时，应综合考虑虚假宣传的具体内容、消费者的知情程度以及后续行为等因素，以准确判断其性质并采取相应的法律措施。如有进一步需要，您可以继续咨询我。