参股20%的公司不一定构成公司的关联方。这需要根据具体情况和相关法律法规来判断。
一. 关联方的定义与判断标准
关联方是指与公司存在关联关系的各方。根据《中华人民共和国公司法》及相关法律法规，以及税务、会计等领域的实践，关联关系通常包括以下几种情形：
直接或间接持有股份：一方直接或者间接持有另一方的股份总和达到一定程度（如25%以上），或者双方直接或者间接同为第三方所持有的股份达到一定程度，可能构成关联关系。但请注意，这里的“一定程度”并非固定为20%，而是需要根据实际情况和相关法律法规来判断。
借贷资金与担保关系：双方存在持股关系或者同为第三方持股，虽持股比例未达到一定标准，但双方之间借贷资金总额占任一方实收资本比例达到一定程度，或者一方全部借贷资金总额的较大比例由另一方担保（与独立金融机构之间的借贷或者担保除外），也可能构成关联关系。
生产经营活动的控制关系：一方的生产经营活动必须由另一方提供专利权、非专利技术、商标权、著作权等特许权才能正常进行，或者一方的购买、销售、接受劳务、提供劳务等经营活动由另一方控制，这种情况下也可能构成关联关系。
人员任命与控制关系：一方半数以上董事或者半数以上高级管理人员（包括上市公司董事会秘书、经理、副经理、财务负责人和公司章程规定的其他人员）由另一方任命或者委派，或者同时担任另一方的董事或者高级管理人员；或者双方各自半数以上董事或者半数以上高级管理人员同为第三方任命或者委派，这种情况下也可能构成关联关系。
家庭成员关系：具有夫妻、直系血亲、兄弟姐妹以及其他抚养、赡养关系的两个自然人分别与双方具有上述关联关系之一，也可能导致双方构成关联关系。
二. 参股20%的具体分析
对于参股20%的情况，我们需要具体分析其是否满足上述关联关系的判断标准：
持股比例：参股20%并未达到通常认为的控制性持股比例（如25%以上），因此仅凭持股比例本身不足以判断为关联方。
其他关联因素：需要考察双方是否存在借贷资金与担保关系、生产经营活动的控制关系、人员任命与控制关系或家庭成员关系等其他关联因素。如果这些因素存在，并且满足关联关系的判断标准，那么即使持股比例只有20%，也可能构成关联方。
三. 结论与建议
综上所述，参股20%的公司不一定构成公司的关联方。具体是否构成关联方，需要根据双方之间的实际情况和相关法律法规来判断。
我建议：在处理涉及关联方的问题时，应仔细审查双方之间的所有关系，并参考相关法律法规和会计准则进行判断。如有进一步需要，您可以继续咨询我。