直接循环持股在法律上是合法的。所谓直接循环持股，通常是指两家或多家公司之间相互持有对方的股份，形成一个闭环的股权结构。这种股权结构在公司法中并未被明确禁止，因此，从法律层面来讲，它是合法的。
不过，虽然直接循环持股在法律上是合法的，但它也带来了一些潜在的问题和风险，比如：
股权结构复杂化：直接循环持股会使得股权结构变得复杂，增加公司治理的难度。在决策过程中，可能会出现利益冲突和协调困难，影响公司的运营效率。
资本虚增：循环持股可能导致资本虚增，因为相互持股的公司可能会通过相互投资来虚增资本，而实际上并没有真正的资金流入。
监管难度增加：对于监管机构来说，直接循环持股增加了监管的难度。因为股权结构的复杂性，监管机构可能难以准确判断公司的实际控制人和股权关系，从而增加了监管的风险。
市场风险：在市场波动时，直接循环持股的公司可能会面临更大的市场风险。因为相互持股的公司之间往往存在紧密的利益关联，一旦其中一家公司出现问题，可能会引发连锁反应，影响整个循环持股体系的稳定性。
因此，虽然直接循环持股在法律上是合法的，但公司在选择这种股权结构时，需要充分考虑其带来的潜在问题和风险，并采取相应的措施来加以防范和应对。如果你在这方面有具体的法律问题或需要进一步的法律建议，可以直接向我咨询。