理财产品风险揭示书不能免除金融机构的全部责任。针对这一问题，我们从以下几个方面进行分析：

一. 风险揭示书的性质与作用

1. 性质：理财产品风险揭示书是金融机构在销售理财产品时，向投资者提供的一份重要文件，用于揭示产品潜在的风险和收益特征。
2. 作用：其主要目的是让投资者充分了解产品风险，以便做出明智的投资决策。同时，它也是金融机构履行适当性管理义务的一部分。

二. 风险揭示书与责任免除的关系

1. 不免除全部责任：虽然风险揭示书详细列明了理财产品的风险，但并不能因此免除金融机构的全部责任。金融机构在销售过程中，仍需遵守相关法律法规，确保销售行为的合法性、合规性，并尽到适当的告知和说明义务。
2. 责任界定：若金融机构已充分履行了风险揭示和适当性管理义务，且投资者在充分了解风险后自愿投资，那么当产品出现风险时，金融机构可能不需承担全部损失责任。但若金融机构存在欺诈、误导等行为，或未充分履行风险揭示义务，则应承担相应的法律责任。

三. 法律依据

• 根据《中华人民共和国证券法》、《中华人民共和国银行业监督管理法》等相关法律法规，金融机构在销售理财产品时，应遵守诚实信用原则，充分披露产品信息，不得有欺诈、误导投资者的行为。
• 同时，这些法律法规也规定了金融机构应建立健全的风险管理制度，确保投资者的合法权益得到保护。

四. 实例分析

• 假设某银行销售了一款高风险理财产品，虽然风险揭示书中详细列明了产品风险，但银行在销售过程中未对投资者进行充分的风险提示和适当性评估。若投资者因产品风险导致损失，银行可能因未充分履行风险揭示和适当性管理义务而承担部分或全部损失责任。

综上所述，理财产品风险揭示书虽然重要，但不能免除金融机构的全部责任。金融机构在销售理财产品时，应严格遵守相关法律法规，充分履行风险揭示和适当性管理义务，以确保投资者的合法权益得到保护。如有进一步需要，您可以继续咨询我。