集合资金信托计划参与人数不足两人时，原则上应当终止，但存在例外情形。以下从法律规定、实际操作及例外情形等角度进行详细分析：

一、法律规定层面

根据《信托公司集合资金信托计划管理办法》的相关规定，集合资金信托计划应当符合以下要求，其中就包括参与人数的要求：

• 参与人数要求：单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但合格的机构投资者数量不受限制。同时，虽然该办法未直接规定参与人数下限，但集合资金信托计划的本质决定了其需要多个委托人共同参与，以形成集合资金。若参与人数不足两人，则无法体现“集合”的特性，也难以实现信托计划的目的。
• 信托计划终止情形：该办法还规定了信托计划终止的情形，包括信托计划期限届满、信托目的已经实现或者不能实现等。虽然未直接提及参与人数不足两人作为终止情形，但结合信托计划的本质和目的，可以合理推断，在参与人数不足两人且无法通过其他方式（如引入新的委托人）解决的情况下，信托计划应当终止。

二、实际操作层面

在实际操作中，信托公司通常会根据信托合同的约定以及相关法律法规的规定，对集合资金信托计划的参与人数进行严格管理。若发现参与人数不足两人，信托公司可能会采取以下措施：

• 通知委托人：信托公司会及时通知已参与的委托人，告知其信托计划可能因参与人数不足而终止的情况。
• 寻求解决方案：信托公司会积极寻求解决方案，如通过营销宣传吸引新的委托人加入，或者与已参与的委托人协商调整信托计划的相关条款。
• 终止信托计划：若无法通过上述方式解决参与人数不足的问题，信托公司可能会根据信托合同的约定以及相关法律法规的规定，决定终止信托计划。

三、例外情形

虽然原则上集合资金信托计划参与人数不足两人时应当终止，但也存在例外情形。例如：

• 信托合同另有约定：若信托合同中明确约定了参与人数不足两人时的处理方式，如延长募集期、调整信托计划规模等，且该约定不违反相关法律法规的规定，则信托公司可以按照信托合同的约定执行。
• 监管部门批准：在特殊情况下，若信托公司能够向监管部门提供充分理由并获得批准，可能允许信托计划在参与人数不足两人的情况下继续存续或采取其他措施。但这种情况较为罕见，且需要满足严格的条件。

四、法律建议

对于集合资金信托计划的委托人而言，若遇到参与人数不足两人可能导致信托计划终止的情况，建议采取以下措施：

• 仔细阅读信托合同：了解信托合同中关于参与人数不足时的处理方式以及信托计划终止的相关条款。
• 与信托公司沟通：及时与信托公司沟通，了解信托计划的最新情况以及信托公司拟采取的措施。
• 考虑法律救济：若认为信托公司的行为违反了信托合同的约定或相关法律法规的规定，可以考虑通过法律途径维护自己的合法权益。

总结来说，集合资金信托计划参与人数不足两人时，原则上应当终止。但具体是否终止还需根据信托合同的约定、相关法律法规的规定以及实际情况进行综合判断。若您对此有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。