两个关联公司只签一个劳动合同，这种做法在法律上是不被允许的，且存在较大的法律风险。以下从不同角度为你详细分析：

法律背景与规定

根据《中华人民共和国劳动合同法》的相关规定，劳动合同是劳动者与用人单位之间确立劳动关系、明确双方权利和义务的协议。每个用人单位都应当与劳动者签订独立的劳动合同，以明确双方的权利和义务。关联公司虽然可能存在某种联系，如股权关系、管理关系等，但在法律上它们仍然是独立的法人实体，各自承担独立的法律责任。

法律风险分析

1. 劳动关系不明确：

   • 如果只与其中一个关联公司签订劳动合同，而实际工作却涉及另一个关联公司，那么劳动者的劳动关系将变得不明确。这可能导致在发生劳动争议时，劳动者难以确定具体的用人单位，从而增加维权难度。

2. 工资支付与社保缴纳问题：

   • 关联公司之间可能存在工资支付和社保缴纳的混乱。如果劳动者只与一个关联公司签订劳动合同，但工资却由另一个关联公司支付，或者社保由另一个关联公司缴纳，那么这将违反劳动法的规定，可能导致劳动者的权益受损。

3. 法律责任承担问题：

   • 在关联公司之间，如果发生劳动争议或违法行为，由于劳动关系不明确，可能导致法律责任难以划分。这既可能使劳动者难以获得应有的赔偿，也可能使关联公司之间互相推诿责任。

法律建议

1. 分别签订劳动合同：

   • 为了避免上述法律风险，建议劳动者与每个关联公司都分别签订独立的劳动合同。这样不仅可以明确劳动关系，还可以确保工资支付、社保缴纳等事项的合法性和规范性。

2. 明确工作内容与职责：

   • 在签订劳动合同时，应当明确劳动者在每个关联公司的工作内容、职责以及工作时间等事项。这有助于避免在实际工作中出现混淆和争议。

3. 保留相关证据：

   • 劳动者应当保留与关联公司之间的所有相关证据，如工资单、社保缴纳记录、工作邮件等。这些证据在发生劳动争议时将起到至关重要的作用。

可能的法律后果

如果关联公司之间只签订一个劳动合同，而实际工作却涉及多个关联公司，那么一旦发生劳动争议，劳动者可能面临维权困难、赔偿难以获得等法律后果。同时，关联公司也可能面临法律责任难以划分、声誉受损等风险。

综上所述，两个关联公司只签一个劳动合同是不被允许的，且存在较大的法律风险。为了保障劳动者的权益和避免法律风险，建议劳动者与每个关联公司都分别签订独立的劳动合同。如果你在这方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。