虚构估值骗取投资，若行为人具有非法占有目的，且骗取了数额较大的公私财物，则构成诈骗罪。以下是对此问题的详细分析：
诈骗罪的构成要件
以非法占有为目的：
- 这是认定诈骗罪的关键要素。行为人若从一开始就打算将投资款据为己有，用于与投资项目无关的个人消费、偿还债务或携款潜逃等，即表明其具有非法占有的目的。例如，行为人虚构一个高回报的投资项目，吸引投资者投入资金，但实际上并未将资金用于该项目，而是用于个人挥霍，这种行为就体现了以非法占有为目的。
虚构事实或隐瞒真相：
- 诈骗者可能编造不存在的情况或故意不透露关键信息，以误导投资者做出错误的投资决策。在虚构估值骗取投资的场景中，行为人可能通过夸大项目的估值、收益前景或隐瞒重大风险等方式，使投资者产生错误认识并交付资金。例如，行为人声称其项目估值远高于实际价值，以吸引投资者投资，但实际上该估值是虚构的，这种行为就属于虚构事实。
欺骗行为与投资者损失之间的因果关系：
- 投资者的损失必须是由于受到欺骗而做出的投资决策所导致的。如果投资者的损失是由于市场风险、自身判断失误等其他原因造成的，则不能认定为诈骗。例如，行为人虽然虚构了项目的估值，但投资者在投资时并未完全依赖该估值，而是基于自己的独立判断做出了投资决策，并最终因市场变化导致损失，这种情况下行为人的行为就不构成诈骗。
不构成诈骗罪的情形
正常商业风险与投资失败：
- 如果项目的运营是真实的，经营者没有故意欺骗投资者，那么即使项目最终失败，导致投资者损失，这也属于正常的商业风险，不构成诈骗罪。例如，某企业因市场变化或技术难题导致项目失败，但企业并未欺骗投资者，这种情况就不构成诈骗。
信息误差或误解：
- 有时由于信息传递不准确、不完整或投资者自身的理解偏差等原因，可能导致投资者做出错误的投资决策。但只要行为人没有故意隐瞒或歪曲事实，这种情况就不构成诈骗罪。例如，某公司在宣传投资项目时表述不清，导致投资者误解并做出了错误的投资决策，但公司并没有故意欺骗，因此不构成诈骗。
法律后果与处罚标准
根据我国《刑法》的相关规定，诈骗公私财物数额较大的，将受到相应的刑事处罚。具体来说，诈骗公私财物价值三千元至一万元以上、三万元至十万元以上、五十万元以上的，应当分别认定为“数额较大”“数额巨大”“数额特别巨大”。达到相应标准的，将面临不同程度的刑事处罚，包括但不限于有期徒刑、拘役、罚金等。
防范措施与建议
- 谨慎核实项目真实性：投资者在进行投资决策前，应充分了解投资项目的真实性和风险性。可以通过查阅相关资料、咨询专业人士、实地考察等方式进行尽职调查，以降低投资风险。
- 提高警惕，避免被虚假信息迷惑：投资者应保持警惕，不轻易相信过于诱人的投资回报承诺。对于虚构估值等明显不符合市场规律的情况，应特别谨慎对待。
- 及时寻求法律援助：如果投资者发现自己被骗取了投资款，应及时向公安机关报案，并寻求法律援助以维护自己的合法权益。
综上所述，虚构估值骗取投资是否构成诈骗罪，需结合行为人的主观意图、客观行为以及投资者的损失情况来综合判断。作为投资者，应提高警惕，加强风险防范意识，以确保自己的投资安全。如果你有进一步的法律问题或需要更详细的法律建议，可以直接向我咨询。