借款原因说投资并不必然构成诈骗，是否构成诈骗需根据具体情况综合判断。以下从不同角度进行分析：

1. 正常经济行为的情况

   • 主观意图：借款人明确告知借款用途是投资，且自身有真实的投资意图，并非意图非法占有出借人的财产。
   • 客观行为：借款人按照计划进行投资运作，即使最终因市场风险或经营不善导致投资失败，也通常不构成诈骗。因为投资本身就存在风险，不能因投资失败就认定借款行为是诈骗。
   • 还款意愿：借款人有还款意愿，并积极与出借人沟通协商还款计划，这表明借款人并非想通过借款来非法占有出借人的财产。
   • 举例：小张向小李借款10万元，明确告知小李借款是用于投资一家初创公司，小李了解投资风险后同意借款。后来该公司因市场竞争激烈而倒闭，小张虽然投资失败，但积极与小李协商还款计划，并逐步偿还借款。这种情况下，小张的行为不构成诈骗。

2. 可能构成诈骗的情形

   • 虚构投资项目：借款人编造不存在的投资项目，或对投资项目进行夸大、虚假描述，以吸引出借人投入资金。例如，借款人声称有一个高回报、低风险的投资项目，但实际上该项目并不存在或风险极高。
   • 隐瞒资金用途：借款人声称借款用于特定投资项目，但实际上将资金挪作他用，如偿还个人债务、挥霍等，并无还款打算。这种情况下，借款人的行为就构成了对出借人的欺诈。
   • 无投资能力和意图：借款人自身无投资经验、资源，也从未打算真正进行投资活动，仅以投资为借口骗取钱财。例如，借款人根本没有接触过投资领域，却声称自己有丰富的投资经验和渠道，以吸引出借人借款。
   • 造成实际损失：借款人的欺诈行为导致出借人遭受了实际的经济损失。这是诈骗罪构成要件中的重要一环，即欺诈行为与财产损失之间存在直接的因果关系。
   • 举例：小王向小赵借款20万元，声称是用于投资一个房地产项目，并承诺给予小赵高额回报。然而，小王实际上并没有将这笔钱用于投资房地产，而是用于偿还自己的个人债务和挥霍。后来小赵发现真相后，小王已经无力偿还借款。这种情况下，小王的行为就可能构成诈骗。

3. 法律依据

   • 根据《中华人民共和国刑法》第二百六十六条的规定，诈骗公私财物，数额较大的，处三年以下有期徒刑、拘役或者管制，并处或者单处罚金；数额巨大或者有其他严重情节的，处三年以上十年以下有期徒刑，并处罚金；数额特别巨大或者有其他特别严重情节的，处十年以上有期徒刑或者无期徒刑，并处罚金或者没收财产。
   • 同时，根据《最高人民法院、最高人民检察院关于办理诈骗刑事案件具体应用法律若干问题的解释》的相关规定，诈骗公私财物价值三千元至一万元以上、三万元至十万元以上、五十万元以上的，应当分别认定为刑法第二百六十六条规定的“数额较大”、“数额巨大”、“数额特别巨大”。

4. 综合判断与建议

   • 在判断借款原因说投资是否构成诈骗时，应全面考察借款人的主观意图、借款用途的真实性、资金的实际使用以及还款意愿和行动等因素。
   • 对于出借人来说，在借款前应充分了解借款人的投资计划和风险承受能力，谨慎评估借款项目的真实性和可行性。同时，建议签订详细的借款合同，明确双方的权利和义务，以减少潜在的法律风险。

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