结论：在经销商要求退货并讨要货款但未归还货物的情况下，您有权拒绝其要求，并可通过法律途径维护自身权益。以下是从不同角度对此问题的详细分析。
一、合同关系与退货条款
合同约定：
- 首先，需要审查您与经销商之间签订的货物买卖合同，特别是关于退货的条款。如果合同中明确规定了退货的条件、程序及责任，那么双方应严格按照合同执行。
- 若合同中未明确约定退货条款，或约定不明确，则需依据《中华人民共和国民法典》中关于买卖合同的相关规定来处理。
退货的合法性：
- 经销商要求退货，必须基于合法的理由，如货物存在质量问题、与合同约定不符等。若经销商无正当理由要求退货，您有权拒绝。
- 即便经销商有合法理由要求退货，也应按照合同或法律规定的程序进行，包括但不限于通知您、归还货物等。
二、货物未归还的法律后果
经销商的责任：
- 经销商在要求退货的同时，未归还货物，这构成了对合同义务的违反。您有权要求经销商立即归还货物，或承担货物丢失、损坏等风险。
- 若经销商拒绝归还货物，您可通过法律途径（如起诉）要求其承担违约责任，包括赔偿货物损失、支付违约金等。
您的权利：
- 在经销商未归还货物的情况下，您有权拒绝支付货款或要求经销商先归还货物再支付货款。
- 您还可以考虑采取财产保全措施，如申请法院查封、扣押经销商的财产，以确保将来判决能够得到执行。
三、法律建议与行动步骤
收集证据：
- 收集与经销商之间的合同、交易记录、沟通记录等证据，以证明双方的权利义务关系及经销商的违约行为。
与经销商协商：
- 在采取法律行动前，可以尝试与经销商进行协商，寻求和解的可能性。协商过程中，可以明确要求经销商归还货物或支付货款。
发送律师函：
- 若协商无果，您可以委托我或其他专业律师向经销商发送律师函，正式提出您的诉求，并警告其可能承担的法律后果。
提起诉讼：
- 若经销商仍拒绝履行义务，您可以向法院提起诉讼，要求经销商归还货物、支付货款及承担违约责任。在诉讼过程中，法院将根据双方提供的证据和法律规定作出判决。
四、注意事项
- 在处理此类纠纷时，务必保持冷静和理性，避免采取过激行为。
- 及时咨询并委托专业律师进行代理，以确保您的权益得到充分维护。
- 遵循法律程序，不要擅自采取非法手段来解决问题。
如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。我将根据您的具体情况，提供更为详细和专业的法律建议。