目标公司清算注销后，股东的回购义务并不必然免除，其是否免除需视具体情况而定。以下从不同角度为您详细分析：
一、回购义务的法律基础与性质
回购义务通常源于公司章程、股东协议或相关法律法规的约定。这种义务具有合同性质，一旦触发条件成就，股东即负有履行回购的义务。清算注销是公司终止的一种方式，但并不意味着所有基于合同或法律的义务都随之消灭。
二、清算注销对回购义务的影响
清算程序中的债务处理：
- 在清算过程中，公司的债务（包括可能的回购义务）需要按照法定顺序进行清偿。如果回购义务被视为公司债务的一部分，且公司资产足以清偿，则该义务在清算过程中应得到履行。
- 如果公司资产不足以清偿所有债务，回购义务可能因公司破产而无法得到完全履行，但这并不意味着义务本身被免除，而是由于公司财务状况导致的履行不能。
回购义务与清算注销的独立性：
- 回购义务的存在并不直接依赖于公司的存续状态。即使公司清算注销，如果回购义务的条件已经成就，且没有法律或合同上的免除条款，股东仍可能面临被要求履行回购义务的风险。
- 另一方面，如果回购义务的条件尚未成就，或者存在法律或合同上的免除条款（如特定条件下的免除、双方协商一致免除等），则股东可能无需履行回购义务。
三、可能免除回购义务的情形
法律或合同上的明确免除：
- 如果公司章程、股东协议或相关法律法规中明确规定了在公司清算注销时回购义务可以免除，且该规定不违反法律强制性规定，则股东可以依据这些规定免除回购义务。
双方协商一致免除：
- 股东与目标公司或其他相关方可以通过协商一致的方式免除回购义务。这种免除通常需要以书面形式确认，并可能涉及对价或其他条件的约定。
回购义务条件未成就：
- 如果回购义务的条件尚未成就（如未达到约定的回购时间、未发生约定的回购事件等），则股东无需履行回购义务。这种情况下，清算注销本身并不构成免除回购义务的理由。
四、法律建议与风险提示
审查相关文件：
- 股东应仔细审查公司章程、股东协议及相关法律法规，明确回购义务的具体内容、触发条件及免除条款。
咨询专业律师：
- 在面临公司清算注销及回购义务问题时，股东应咨询专业律师，以获取针对具体情况的法律建议。
注意风险防控：
- 股东应关注公司财务状况及清算程序进展，及时评估回购义务可能带来的风险，并采取相应措施进行防控。
举例说明：假设某公司章程中规定，在公司清算注销时，如果股东已经履行了其他所有义务，且公司资产不足以清偿所有债务，则回购义务可以免除。在这种情况下，如果公司确实发生了清算注销，且满足上述条件，股东可以依据章程规定免除回购义务。但如果章程中没有此类规定，或者规定不清晰，股东则可能面临被要求履行回购义务的风险。
综上所述，目标公司清算注销后股东的回购义务并不必然免除。股东应依据相关法律法规、公司章程及股东协议的具体规定，结合实际情况进行判断和决策。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。