现货保值协议的法律效力问题，我们可以从合同法的角度进行深入分析。
首先，现货保值协议，作为一种合同形式，其法律效力主要取决于几个核心要素：双方的真实意思表示、内容的合法性以及不违背公序良俗。若协议是双方基于平等、自愿的原则签订，且内容不违反法律法规的强制性规定，不损害国家、集体和第三人的利益，那么该协议通常具有法律效力。
具体来说，现货保值协议可能涉及双方对未来现货价格波动的风险分担。例如，一方可能承诺在现货价格下跌至一定水平时，给予另一方差价补偿。这样的协议，只要双方意思表示真实，且补偿方式、期限等条款明确合法，就应当受到法律的保护。
然而，现货保值协议也可能存在不具有法律效力的情形。这主要包括：
协议主体不适格：如一方是无民事行为能力人或限制民事行为能力人签订的协议，可能因缺乏相应民事行为能力而无效。
意思表示不真实：若一方以欺诈、胁迫手段使对方在违背真实意思的情况下订立协议，受损害方有权请求法院或仲裁机构撤销该协议。撤销后，协议自始无效。
内容违反法律法规强制性规定：如协议涉及非法交易、逃避税收等违法行为，则可能因违法而无效。
损害国家利益、集体利益或第三人合法权益：若协议损害了其他债权人利益或公共利益，也可能被认定无效。
在现货保值协议的法律效力问题上，还需要关注协议的具体条款。例如，保价期限、计算方式、违约责任等条款的明确性，将直接影响双方权利义务的界定。若对协议履行或效力有争议，双方应首先通过协商、调解解决；协商调解不成的，可通过诉讼由法院判定协议的效力及各方责任。
此外，当现货保值协议被撤销或认定无效后，双方已履行的部分应如何处理，也是值得关注的问题。一般来说，若协议被撤销或认定无效，双方应恢复原状，即返还因协议取得的财产；若无法恢复原状，则应采取其他补救措施，如赔偿损失等。
综上所述，现货保值协议的法律效力取决于多个因素，包括双方的真实意思表示、内容的合法性以及不违背公序良俗等。在签订和履行现货保值协议时，双方应谨慎对待协议条款，确保协议的合法性和有效性。