自然人的两个联营企业不构成关联方。下面我来详细解释一下：

首先，我们需要明确“关联方”的定义。在公司法务领域，关联方通常指的是存在控制关系、共同控制关系、重大影响关系，或者其他可能导致利益倾斜的关系的企业或个人。这些关系往往涉及到股权、管理、经营等方面的紧密联系。

接下来，我们分析“联营企业”的概念。联营企业是指由两个或多个企业共同投资设立的企业，这些投资企业通常对被投资企业具有某种程度的参与或影响，但这种影响并不足以构成控制或共同控制。联营企业之间虽然有一定的合作关系，但并不意味着它们之间就存在关联方关系。

现在，我们回到原问题“自然人的两个联营企业构成关联方吗”。从定义上来看，联营企业之间并不构成控制、共同控制或重大影响关系，它们只是基于某种合作目的而共同投资设立的企业。因此，自然人的两个联营企业之间并不满足关联方的定义条件。

综上所述，自然人的两个联营企业不构成关联方。如果你在这方面还有其他疑问或需要进一步的法律建议，请随时向我咨询。