水塘的租赁期限不能超过二十年。根据《中华人民共和国民法典》第七百零五条的规定，租赁期限不得超过二十年。超过二十年的，超过部分无效。这一规定同样适用于水塘的租赁合同。

具体来说：

1. 法律性质：水塘租赁合同，作为租赁合同的一种，必须遵守《民法典》关于租赁期限的规定。

2. 期限限制：租赁期限被明确限制在二十年以内，任何超出这一期限的约定都将被视为无效。

3. 续订规定：租赁期限届满后，当事人可以续订租赁合同，但续订的租赁期限自续订之日起同样不得超过二十年。

因此，在签订水塘租赁合同时，双方应确保约定的租赁期限不超过二十年，以避免因超出法定期限而导致合同部分无效。如有任何疑问或需要进一步的法律咨询，请直接向我提问，我会为你提供专业的解答。