水泥产能指标不能质押。

质押，是指债务人或者第三人将其动产或权利移交债权人占有，将该动产或权利作为债权的担保。当债务人不履行债务时，债权人有权依照法律规定，以其占有的财产优先受偿。其中，权利质押是指以可转让的权利为标的的质押。

然而，水泥产能指标并不属于可质押的权利范畴。水泥产能指标通常是由政府或相关部门根据行业发展规划、市场需求等因素进行分配和调控的，具有一定的政策性和计划性。它并不具备直接的可转让性，也不属于法律明确规定的可以质押的权利类型，如汇票、支票、本票、债券、存款单、仓单、提单，以及可以转让的基金份额、股权，或是可以转让的注册商标专用权、专利权、著作权等知识产权和应收账款等。

因此，从法律的角度来看，水泥产能指标不能进行质押。如果企业有融资需求，可以考虑通过其他合法有效的融资方式，如银行贷款、发行债券、股权融资等来筹集资金。