公司降职降薪但不辞退员工的行为是否合法，主要取决于是否遵循了平等自愿、协商一致的原则，并依法履行了相关程序。 以下是对此问题的详细分析：
一、合法情形
双方协商一致：
- 如果公司与员工经过平等、自愿、充分的协商，就降职降薪达成一致意见，并签订了书面的变更协议，那么此行为是合法有效的。这种情况下，降职降薪是双方共同意愿的体现，不违反法律法规。
依据法定情形调岗调薪：
- 劳动者不能胜任工作：根据《劳动合同法》第四十条第二项，如果劳动者不能胜任工作，经过培训或者调整工作岗位后仍不能胜任，公司在此之前进行合理降职降薪调整是具有一定合理性的，但需注意整体流程必须合规，包括提供培训、调整岗位的证据等。
- 医疗期满不能从事原工作：依据《劳动合同法》第四十条第一项，劳动者患病或非因工负伤，在规定的医疗期满后不能从事原工作，也不能从事由公司另行安排的工作的，公司可先进行岗位和薪酬调整。
- 客观情况发生重大变化：如公司因经营结构调整导致员工原岗位不复存在，经与员工协商未能就变更劳动合同内容达成协议的，公司可依法进行岗位和薪酬调整。
公司规章制度规定：
- 如果公司有明确的规章制度规定了降职降薪的情形，且该规章制度是合法制定并公示或告知员工的，那么按照规章制度进行的降职降薪可能是合法的。但这种情况下，公司仍需确保规章制度的合法性和合理性，以及降职降薪的决策过程符合程序正义。
二、不合法情形
无正当理由且未经协商单方降职降薪：
- 如果公司仅凭管理层主观意愿或其他不合理原因，未经与员工协商一致，擅自降职降薪，那么这属于违法行为。这种行为违反了劳动合同的约定和劳动法的规定，侵犯了员工的合法权益。
降职降薪作为打击报复手段：
- 如果公司因员工提出异议或举报违法违规行为而对其进行降职降薪，那么这属于打击报复行为，同样违法。这种行为不仅违反了法律法规，也违背了职业道德和公平原则。
三、应对措施
面对公司不合法的降职降薪行为，劳动者可以采取以下措施维护自身权益：
与公司协商：
- 首先尝试与公司沟通，要求给出明确的降职降薪理由，并寻求解决方案。在协商过程中，保持冷静和理性，尽量以书面形式记录协商过程和结果。
向劳动监察部门投诉：
- 若协商无果，可向当地劳动监察部门投诉公司的违法行为。劳动监察部门有权对公司进行调查和处罚，并帮助劳动者维护合法权益。
申请劳动仲裁：
- 劳动者有权向劳动争议仲裁委员会申请仲裁，要求恢复原职原薪或给予合理补偿。在申请仲裁时，需要提供充分的证据证明公司的违法行为和自己的损失。
申请支付令：
- 在符合法律规定的情况下，劳动者也可依法向当地人民法院申请支付令，要求公司支付相应的工资报酬和经济补偿。
总结来说，公司降职降薪但不辞退员工的行为是否合法，需根据具体情况判断。劳动者应充分了解自己的权益和法律法规，以便在面对此类问题时能够做出正确的应对。如果你有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。