针对工程款未结清时抵押物的处理问题，需结合抵押合同约定、工程款性质及法律规定综合判断，以下是具体分析：

1. 抵押合同效力优先
   若抵押合同已依法设立（如办理抵押登记），且明确约定工程款未结清时抵押物的处置方式（如折价、拍卖、变卖等），则优先按合同约定执行。例如：
   

• 合同约定“工程款逾期未付，抵押权人有权直接拍卖抵押物”，则可直接启动拍卖程序；
  
• 若合同未约定具体处置方式，需依据《民法典》第410条，通过协商或诉讼实现抵押权。

1. 工程款优先受偿权的冲突
   根据《民法典》第807条，承包人对工程价款享有优先受偿权（优先于抵押权和其他债权），但需满足以下条件：
   

• 优先受偿权仅针对“建设工程折价或拍卖的价款”；
  
• 需在工程竣工之日或合同约定的竣工之日起18个月内行使；
  
• 若抵押物为工程本身（如在建工程），承包人优先受偿权可能优先于抵押权人，此时需先通过诉讼确认工程款金额，再参与分配抵押物变现价款。

1. 抵押物非工程本身时的处理
   若抵押物为其他财产（如土地、设备等），与工程款无直接关联，则抵押权人可直接依据抵押合同主张权利，无需考虑工程款优先受偿权。例如：
   

• 开发商以自有土地为工程款提供抵押，抵押权人可直接拍卖土地；
  
• 若抵押物为第三方财产（如保证人提供的抵押），需先向债务人追偿，不足部分再执行抵押物。

1. 实务建议
   

• 核查抵押合同：确认抵押范围、登记情况及违约条款；
  
• 评估工程款时效：若工程已竣工，尽快在18个月内主张优先受偿权；
  
• 协商或诉讼：优先与债务人协商处置抵押物，协商不成可向法院申请拍卖、变卖，并主张优先受偿（如适用）；
  
• 注意执行顺序：若抵押物为工程本身，需在执行阶段向法院申报工程款优先权，避免被其他债权人优先分配。

总结：工程款未结清时，抵押物的处理需结合抵押合同、工程款优先受偿权及抵押物性质综合判断。建议优先核查合同条款，及时行使权利，并通过协商或诉讼保障权益。如有具体案件细节，可进一步向我咨询。