公司以发放五险补贴的形式代替缴纳社会保险的行为不合法。以下从不同角度为你详细分析：
从法律规定角度
根据《中华人民共和国社会保险法》第五十八条规定，用人单位应当自用工之日起三十日内为其职工向社会保险经办机构申请办理社会保险登记。未办理社会保险登记的，由社会保险经办机构核定其应当缴纳的社会保险费。这意味着，为员工缴纳社会保险是公司的法定义务，具有强制性，不能通过发放补贴的方式予以免除。
从员工权益保障角度
社会保险包括养老保险、医疗保险、失业保险、工伤保险和生育保险，这些保险制度旨在保障员工在年老、疾病、工伤、失业、生育等情况下依法从国家和社会获得物质帮助的权利。如果公司以发放补贴代替缴纳社保，员工将无法享受相应的保险待遇。例如，在员工生病时，无法通过医疗保险报销医疗费用；在发生工伤时，无法获得工伤保险的赔偿等，这将严重损害员工的合法权益。
从公司风险角度
公司不依法为员工缴纳社会保险，不仅可能面临劳动行政部门的处罚，还可能承担额外的赔偿责任。根据《中华人民共和国社会保险法》第八十六条规定，用人单位未按时足额缴纳社会保险费的，由社会保险费征收机构责令限期缴纳或者补足，并自欠缴之日起，按日加收万分之五的滞纳金；逾期仍不缴纳的，由有关行政部门处欠缴数额一倍以上三倍以下的罚款。此外，如果员工因此与公司发生劳动争议，公司还可能需要支付经济补偿等费用。
建议：如果公司提出以发放五险补贴代替缴纳社会保险，员工应明确拒绝，并要求公司依法为自己缴纳社保。如果公司坚持不缴纳，员工可以向当地劳动监察部门投诉，以维护自己的合法权益。如果还有其他疑问，欢迎继续向我咨询。