抵押权未消灭，简单来说，就是因为导致抵押权消灭的法定或约定事由没有发生。下面我从几个角度来详细解释一下：

1. 主债权未消灭：

   • 抵押权是依附于主债权而存在的，如果主债权没有消灭，比如借款人还没有还清贷款，那么抵押权也就不会消灭。就像你借给朋友一笔钱，朋友用他的房子作为抵押，只要这笔钱没还清，你对那套房子的抵押权就一直存在。

2. 抵押物未灭失且未被处分：

   • 抵押物如果还存在，并且没有被抵押人处分（比如卖掉、赠与等），那么抵押权就继续有效。还是上面的例子，如果朋友的房子还在，并且他没有把房子卖掉，那么你对房子的抵押权就还在。
   • 如果抵押物因为某些原因灭失了（比如房子被烧毁了），并且没有相应的保险赔偿或替代物，那么抵押权可能会因为抵押物的灭失而消灭。但在这个问题中，我们假设抵押物是存在的，所以抵押权未消灭。

3. 未达成抵押权消灭的约定：

   • 抵押权人和抵押人之间可以约定抵押权消灭的条件，比如当借款人还清贷款时，抵押权自动消灭。但如果双方没有这样的约定，或者约定的条件没有达成，那么抵押权就不会因为约定而消灭。

4. 法律未规定其他消灭情形：

   • 除了上述几种情况外，法律还可能规定其他导致抵押权消灭的情形，比如抵押权人放弃抵押权、抵押权因行使而消灭等。但如果这些情形都没有发生，那么抵押权就继续存在。

举个例子： 假设你借给张三100万元，张三用他的价值200万元的房子作为抵押。后来，张三因为某些原因只还了你50万元，还剩下50万元没还。在这个情况下，因为主债权（剩下的50万元借款）还没有消灭，抵押物（房子）也还存在且没有被处分，双方也没有约定抵押权消灭的其他条件，法律也没有规定其他消灭情形，所以你对张三房子的抵押权就没有消灭。

总结来说，抵押权未消灭就是因为导致它消灭的原因没有发生。如果你对抵押权的相关问题还有疑问，或者遇到了具体的法律纠纷，可以直接向我咨询，我会根据你的具体情况给出专业的法律建议。