骂人“水货”是否构成侮辱，需结合具体情境来判断。以下是从不同角度进行的分析：

1. 轻微骂人行为：

   • 如果“水货”这一骂语是在私下场合，且双方情绪并未过于激动，只是轻微的言语冲突，那么这种行为通常被视为道德层面的问题，而非法律意义上的侮辱。它不具有公然性和严重的损害性，因此不构成法律上的侮辱行为。
   • 建议：在这种情况下，建议双方通过沟通、协商等方式化解矛盾，避免矛盾升级。

2. 公然且恶劣的骂人行为：

   • 如果“水货”这一骂语是在众人面前或通过网络等公开渠道进行，且使用恶劣、诋毁性、贬损性的语言，那么就可能构成法律意义上的侮辱。这种行为严重损害了他人的人格尊严和名誉，侵犯了他人的合法权益。
   • 法律后果：被侮辱者有权依法要求侵权人停止侵害、恢复名誉、消除影响，并赔礼道歉。若侵权行为造成了精神损害等严重后果，被侮辱者还可以要求相应的精神损害赔偿。
   • 特别提醒：如果在公众场合用粗俗、不堪的言语辱骂他人，导致他人社会评价降低，或者在网络上对他人进行恶意辱骂、恶意诋毁等，都可能涉嫌侮辱行为。若情节严重，还可能触犯刑法中的侮辱罪，需要承担刑事法律责任。侮辱罪属于告诉才处理的犯罪，即只有被害人向法院提起诉讼，法院才会对此进行处理。

总结与建议：

• 骂人“水货”是否构成侮辱，取决于骂人行为的性质、情节以及造成的后果。
• 在日常生活中，我们应时刻注意自己的言行举止，避免使用侮辱性语言伤害他人。
• 当遭遇侮辱行为时，应勇于维护自己的合法权益，通过法律途径寻求救济。

如果您有进一步的法律问题或需要更详细的法律建议，请直接向我咨询，我会根据您的具体情况提供专业的法律帮助。