核心结论：面对盗窃归还后对方仍以报警威胁的情况，你可以从以下角度处理：

1. 明确法律性质，保持冷静应对
   首先需明确：盗窃行为本身已涉嫌违法（《刑法》第264条），但若已主动归还财物，可视为“退赃”情节，可能影响量刑（如从轻或减轻处罚）。对方报警是合法权利，但若其以报警为威胁索要额外财物（如“封口费”），则可能涉嫌敲诈勒索罪（《刑法》第274条）。此时需区分对方目的：

   • 若对方仅要求归还被盗财物（合理诉求），应配合说明情况，避免矛盾升级；
     
   • 若对方索要超出财物价值的金钱或其他利益，需警惕敲诈风险，保留证据（如聊天记录、录音）并立即报警。

2. 收集证据，固定对方威胁行为
   无论对方是否实际报警，保留威胁证据是关键：

   • 书面证据：短信、微信、邮件等文字记录；
     
   • 录音录像：若对方通过电话或当面威胁，可录音（需符合法律规定，如不侵犯他人隐私）；
     
   • 证人证言：如有第三方在场，可请其作证。
     这些证据将帮助你证明对方存在恶意威胁，甚至可能反制其敲诈行为。

3. 主动沟通或寻求第三方调解

   • 沟通协商：若对方情绪激动但未索要额外利益，可尝试通过书面或录音方式沟通，说明已归还财物并表达歉意，降低对方报警动机；
     
   • 第三方调解：若沟通无效，可联系社区调解委员会、派出所或律师介入，通过中立方协调解决，避免直接冲突。

4. 若对方报警，积极配合调查
   若对方最终报警，切勿逃避或抗拒，应主动配合警方调查：

   • 如实陈述盗窃及归还经过，提供归还凭证（如转账记录、物品交接照片）；
     
   • 强调已主动退赃，争取从轻处理；
     
   • 若对方存在诬告或敲诈行为，可向警方说明并提供证据。

5. 法律后果与应对策略

   • 盗窃未遂或情节轻微：若财物价值较低（如未达当地刑事立案标准），可能仅受行政处罚（如拘留、罚款），但退赃可减轻处罚；
     
   • 构成犯罪：若财物价值较高或存在多次盗窃等情节，可能面临刑事责任，但退赃、自首等情节可争取缓刑或轻判；
     
   • 对方敲诈：若证据充分，可反诉对方敲诈勒索，追究其刑事责任。

行动建议：

• 立即停止与对方的任何私下交易（如支付“封口费”）；
  
• 整理所有与盗窃、归还及威胁相关的证据；
  
• 根据对方行为选择沟通、调解或报警；
  
• 如有疑问，可进一步向我咨询具体证据固定或法律程序问题。