在减持公告出具之后减持过程中出现否定性意见，是否构成内幕交易，需根据具体情况进行综合分析，不能一概而论。以下从不同角度进行详细阐述：
一、内幕交易的定义与构成要件
内幕交易是指利用未公开的对证券价格有重大影响的信息进行证券交易，以获取不正当利益或转嫁风险的行为。其构成要件通常包括：
- 信息未公开性：即信息尚未被公众所知悉，属于内幕信息。
- 信息重要性：即信息对证券价格有重大影响，足以影响投资者的决策。
- 利用信息交易：即行为人利用该内幕信息进行证券交易，获取不正当利益或转嫁风险。
二、减持公告与否定性意见的性质分析
- 减持公告：减持公告是上市公司股东或特定主体按照法律法规要求，公开披露其减持计划或行为的公告。减持公告本身属于已公开信息，不构成内幕信息。
- 否定性意见：否定性意见可能涉及公司财务状况、经营业绩、重大事项等方面的负面评价或预测。若该否定性意见在减持公告出具后、减持过程中被公开，且该信息对证券价格有重大影响，则可能构成内幕信息。
三、减持过程中出现否定性意见是否构成内幕交易的分析
若否定性意见在减持前已被公开：
- 在此情况下，否定性意见已不属于内幕信息，因为其已被公众所知悉。
- 股东或特定主体在减持过程中利用该已公开信息进行交易，不构成内幕交易。
若否定性意见在减持过程中被公开，且行为人提前知悉：
- 在此情况下，若行为人（如股东、董事、监事、高级管理人员等）提前知悉该否定性意见，并利用该信息进行减持交易，则可能构成内幕交易。
- 因为行为人利用了未公开的对证券价格有重大影响的信息进行交易，获取了不正当利益或转嫁了风险。
若否定性意见在减持过程中被公开，但行为人不知悉：
- 在此情况下，行为人并未利用内幕信息进行交易，因此不构成内幕交易。
- 但需注意的是，若行为人因疏忽或未尽到合理注意义务而未能知悉该否定性意见，且该信息对证券价格有重大影响，则可能面临其他法律风险，如违反信息披露义务等。
四、法律建议与风险提示
对于上市公司股东或特定主体：
- 在减持过程中应严格遵守信息披露义务，确保所有信息的公开、透明和及时。
- 避免利用未公开的内幕信息进行交易，以免触犯内幕交易法律法规。
对于投资者：
- 在投资决策过程中应充分关注上市公司的信息披露情况，包括减持公告、否定性意见等。
- 若发现上市公司或相关主体存在内幕交易行为，可及时向监管部门举报或寻求法律救济。
风险提示：
- 内幕交易是严重的违法行为，不仅可能导致法律制裁，还可能对上市公司的声誉和股价造成严重影响。
- 因此，各方应严格遵守相关法律法规，共同维护证券市场的公平、公正和透明。
如有具体法律问题或需要进一步的法律分析，请直接向我咨询。