投资公司经营回报率要求超过20%本身并不直接涉及合法性判断，其是否合法需结合具体情境和法律规定来综合分析。以下从不同角度进行详细阐述：

1. 合同自由原则：

   • 在民事法律关系中，合同自由是一项基本原则。投资公司与投资者之间可以通过合同约定回报率，只要该约定不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗，即具有法律效力。
   • 因此，如果投资公司与投资者在合同中明确约定了超过20%的回报率，且该约定符合上述条件，那么该约定是合法的。

2. 法律法规限制：

   • 然而，需要注意的是，某些特定类型的投资或金融活动可能受到法律法规的特别限制。例如，对于金融机构的贷款利率、某些投资产品的收益率等，法律可能设定了上限或下限。
   • 如果投资公司的经营回报率要求超过了法律规定的上限，那么该要求就是违法的。但目前，对于一般的投资公司而言，并没有明确的法律规定其经营回报率不得超过20%。

3. 风险与收益平衡：

   • 从经济理性的角度来看，高回报率往往伴随着高风险。投资公司要求超过20%的回报率，可能意味着其投资的项目或产品具有较高的风险。
   • 投资者在面对高回报率时，应谨慎评估投资风险，确保自己能够承受可能的损失。同时，投资公司也有义务向投资者充分披露投资风险，确保投资者在充分了解风险的基础上做出投资决策。

4. 监管与合规：

   • 投资公司作为金融市场的重要参与者，其经营活动受到相关监管机构的严格监管。如果投资公司的经营行为违反了监管规定，即使其回报率要求在合同中是合法的，也可能面临监管处罚。
   • 因此，投资公司在设定回报率要求时，应确保符合相关监管规定，避免因违规操作而引发法律风险。

建议：

• 对于投资者而言，在面对投资公司提出的高回报率要求时，应仔细审查合同条款，了解投资风险，并在必要时咨询专业律师或金融顾问的意见。
• 对于投资公司而言，应确保回报率要求的合法性，并充分披露投资风险，以维护良好的市场声誉和投资者关系。

如有任何具体疑问或需要进一步的法律分析，请直接向我咨询。