结论概述：在股权转让未办理登记的情况下，债权人追债的对象需根据具体情况判断，一般而言，债权人可能向原股东或新股东追债，但具体责任承担需结合股权转让协议内容、实际履行情况及债权人知情状况等因素综合考量。

详细分析：

1. 股权转让未登记的法律后果：

   • 根据《公司法》及相关规定，股权转让需办理工商变更登记手续，以对抗第三人。未办理登记，虽然不影响股权转让合同在转让双方之间的效力，但不得对抗善意第三人。
   • 这意味着，在外部关系上，公司登记机关登记的股东信息仍具有公示公信力，第三人基于对登记信息的信赖而进行的交易行为受法律保护。

2. 债权人追债的对象分析：

   • 原股东：在股权转让未登记的情况下，从外部视角看，原股东仍为公司股东。若债权人不知情且基于对登记信息的信赖而向原股东主张债权，原股东可能需承担责任。但原股东在承担责任后，有权依据股权转让协议向新股东追偿。
   • 新股东：若债权人明知股权已转让且新股东已实际行使股东权利，或股权转让协议已实际履行（如新股东已参与公司管理、分红等），则债权人可能直接向新股东追债。新股东不得以未办理登记为由对抗债权人。

3. 具体情形下的责任承担：

   • 若股权转让协议明确约定债权债务承担：且该约定不违反法律法规强制性规定，则按照协议约定执行。如协议约定转让前的债务由原股东承担，则债权人应向原股东追债。
   • 若股权转让协议未明确约定或约定不明：则需结合实际履行情况、债权人知情状况等因素综合判断。如新股东已实际接管公司并行使股东权利，且债权人对此知情，则新股东可能需承担责任。

4. 法律建议：

   • 对于转让方（原股东）：在股权转让后，应及时办理工商变更登记手续，以避免不必要的法律纠纷。同时，在股权转让协议中明确约定债权债务的承担方式，以降低自身风险。
   • 对于受让方（新股东）：在受让股权前，应充分了解公司的财务状况和债权债务情况，并在股权转让协议中明确约定相关责任承担。受让后，应及时办理工商变更登记手续，以确保自身权益。
   • 对于债权人：在追债前，应充分了解债务人的股权变动情况，包括是否已办理工商变更登记手续、股权转让协议的具体内容等。根据实际情况选择合适的追债对象，并保留好相关证据材料。

后续行动建议：

• 若您面临此类纠纷，建议首先收集并整理相关证据材料，包括股权转让协议、工商登记信息、公司财务状况证明等。
• 然后，根据具体情况选择合适的追债对象，并考虑通过协商、调解或诉讼等方式解决纠纷。
• 在整个过程中，如有需要，可随时向我咨询，我将根据您的具体情况提供专业的法律建议。