以物抵债情况下能否参与分配，主要取决于物权变动的完成情况、债权性质以及是否满足法定参与分配的条件。以下是对此问题的详细分析：
一、已完成物权变动的以物抵债
情况说明：
- 在法院执行程序开始前，如果以物抵债已经完成了物权变动，即抵债物的所有权已经合法转移给了受偿人，那么该抵债物不再作为被执行人的财产参与分配。
法律依据：
- 根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，不动产物权经登记发生效力，动产物权自交付时发生效力。因此，一旦物权变动完成，抵债物即属于受偿人所有，不再参与被执行人的财产分配。
实例分析：
- 例如，甲欠乙100万元，双方在法院执行前达成以车抵债协议并实际交付。此时，汽车的所有权已经转移给乙，因此不参与甲的财产分配。
二、未完成物权变动的以物抵债
普通债权情形：
- 情况说明：若以物抵债尚未完成物权变动（如不动产未过户、动产未交付），且协议仅为普通债权协议，无司法确认或法定优先权，则按普通债权原则参与分配，即与其他债权人按比例受偿。
- 法律依据：根据《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国民事诉讼法〉的解释》的相关规定，其他已取得执行依据的债权人可申请参与分配。
- 实例分析：甲欠多人债务，与乙达成以房抵债但未过户。后甲财产不足清偿债务，乙需与其他债权人按比例分配。
具有法定优先权情形：
- 情况说明：若以物抵债涉及的债权具有法定优先权（如建设工程价款优先受偿权），则在符合法定条件下，享有优先权的债权人可优先于其他普通债权人受偿。
- 法律依据：根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，承包人对发包人未支付的工程款享有优先受偿权。
- 实例分析：建筑公司为甲建房，甲欠工程款，双方达成以房抵债但未过户。建筑公司基于优先受偿权可优先受偿。
三、参与分配的条件与程序
条件：
- 以物抵债的标的物需为被执行人的财产。
- 需满足《最高人民法院关于适用〈中华人民共和国民事诉讼法〉的解释》中关于参与分配的其他条件，如已取得执行依据、在执行程序启动后被执行人财产被清偿前提出申请等。
程序：
- 申请人需按照法定程序向法院提出申请，并提供相关证据材料，如以物抵债协议、物权变动证明等。
- 法院依法进行审查和处理，决定是否允许申请人参与分配。
四、特殊情况与风险提示
恶意串通情形：
- 如果以物抵债存在恶意串通损害其他债权人利益等违法情形，则可能会被认定无效，此时债权人不能参与分配。
风险提示：
- 在实际操作中，债权人应谨慎审查以物抵债协议的合法性和有效性，避免陷入法律风险。
- 如果对以物抵债协议的效力或参与分配的条件存在疑问，建议及时咨询专业律师以获取法律帮助。
总结与建议：
以物抵债是否能参与分配需综合考虑物权变动情况、债权性质及法律规定。在实际操作中，建议债权人根据具体情况制定合适的策略，并确保以物抵债协议的合法性和有效性。同时，及时了解被执行人的财产状况并积极行使权利也是维护自身权益的重要途径。如果有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。