机构荐股亏损后与客户签订退回服务费合同，在符合法律规定且不存在无效情形时，是有效的。以下从不同角度进行分析：
合同效力的一般原则
根据《中华人民共和国民法典》的相关规定，依法成立的合同，自成立时生效，但是法律另有规定或者当事人另有约定的除外。这意味着，只要合同双方意思表示真实，不违反法律、行政法规的强制性规定，不违背公序良俗，合同就是有效的。因此，在机构荐股亏损后，如果机构与客户签订的退回服务费合同是双方真实意思的表示，且内容合法，那么该合同就是有效的。
合同可能无效的情形
尽管上述原则适用于大多数情况，但合同也可能因存在某些情形而被认定为无效。这些情形包括但不限于：
一方以欺诈、胁迫的手段订立合同，损害国家利益：如果机构在签订退回服务费合同时，存在欺诈或胁迫客户的行为，且该行为损害了国家利益，那么该合同可能被认定为无效。
恶意串通，损害国家、集体或者第三人利益：如果机构与客户恶意串通，通过签订退回服务费合同来损害国家、集体或第三人的利益，那么该合同同样可能被认定为无效。
以合法形式掩盖非法目的：如果机构与客户签订退回服务费合同，实际上是为了掩盖某种非法目的（如逃避税收、洗钱等），那么该合同也可能被认定为无效。
损害社会公共利益：如果合同的内容或履行方式损害了社会公共利益，那么该合同同样可能被认定为无效。
违反法律、行政法规的强制性规定：如果合同的内容或履行方式违反了法律、行政法规的强制性规定，那么该合同将被认定为无效。例如，如果机构没有荐股资质而从事荐股业务，并因此与客户签订退回服务费合同，那么该合同可能因违反相关法律法规而无效。
实务建议
审查合同内容：在签订退回服务费合同前，双方应仔细审查合同内容，确保合同条款明确、合法，并符合双方的真实意思表示。
了解机构资质：客户在接受机构荐股服务前，应了解机构是否具备相应的荐股资质和合规经营情况，以避免因机构违法违规行为而导致的损失。
保留证据：在签订和履行合同过程中，双方应保留好相关证据（如合同文本、交易记录、沟通记录等），以便在发生纠纷时能够证明自己的权益。
寻求法律帮助：如果双方在签订或履行合同过程中发生纠纷，可以寻求专业律师的帮助，通过法律途径解决纠纷。
如果您在机构荐股亏损后与客户签订退回服务费合同方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。