结论前置：公司转账1200万后又退回，这一行为本身是否具有风险，取决于多种因素，包括转账的性质、目的、双方公司的关系以及转账和退回的具体操作方式等。以下是从不同角度进行的分析：

1. 转账性质与目的：

   • 正常业务往来：如果这1200万是公司之间的正常业务往来款项，如货款、服务费等，且转账和退回均按照合同约定或商业惯例进行，那么这一行为通常不会构成风险。但需确保转账和退回的凭证齐全，以备未来可能的审计或税务检查。
   • 非正常业务往来：如果转账并非基于正常的业务往来，而是出于其他目的，如资金拆借、洗钱、逃避税务等，那么这一行为就可能构成违法或违规，从而带来法律风险。

2. 双方公司关系：

   • 关联公司：如果转账双方是关联公司，那么转账和退回可能更容易被视为内部资金调配，但仍需确保符合相关法律法规和公司章程的规定，避免利益输送或损害其他股东利益。
   • 非关联公司：如果转账双方是非关联公司，那么转账和退回就需要更加谨慎，确保符合商业逻辑和合同约定，避免被视为不正当竞争或欺诈行为。

3. 转账与退回的具体操作方式：

   • 合规操作：如果转账和退回均通过正规银行渠道进行，且符合相关金融法规和银行规定，那么这一行为的风险相对较低。
   • 不合规操作：如果转账和退回涉及非法渠道、虚假交易或隐瞒真实交易目的等行为，那么就可能构成违法或违规，从而带来严重的法律风险。

4. 法律后果与风险防范：

   • 法律后果：如果转账和退回行为被认定为违法或违规，那么相关公司和个人可能面临罚款、没收违法所得、吊销营业执照等行政处罚，甚至可能构成犯罪，面临刑事处罚。
   • 风险防范：为降低风险，公司应建立健全的财务管理制度，确保转账和退回行为符合相关法律法规和公司章程的规定；同时，加强内部审计和合规审查，及时发现和纠正可能存在的问题。

建议：

• 在进行大额转账和退回操作时，务必确保符合相关法律法规和商业惯例，避免违法或违规行为。
• 保留好转账和退回的凭证，以备未来可能的审计或税务检查。
• 如对转账和退回行为存在疑问或担忧，建议及时咨询专业律师或会计师，以获取专业的法律意见和财务建议。

如有任何法律问题或需要进一步的法律咨询，请直接向我提问，我会根据你的具体情况提供详细的法律解答。