私人基金的合法性需分情况讨论，其是否合法主要取决于设立、运作及监管是否符合相关法律法规要求。以下从不同角度为您详细分析：
一、合法设立的私人基金
符合法律法规要求：
- 若私人基金按照《证券投资基金法》、《私募投资基金监督管理暂行办法》等相关法律法规的规定设立，并完成了必要的登记备案手续，那么这样的私人基金是合法的。
- 合法设立的私人基金通常会有明确的投资策略、风险控制措施和投资者保护机制，以确保投资者的合法权益。
监管合规：
- 合法设立的私人基金需要接受中国证券监督管理委员会（证监会）等监管机构的监管，确保其运作合规，不损害投资者利益。
- 监管机构会对私人基金的募集、投资、管理、退出等各个环节进行监督，确保其符合法律法规要求。
二、非法设立的私人基金
未经登记备案：
- 若私人基金未按照相关法律法规的要求进行登记备案，或者以虚假信息、误导性宣传等手段募集资金，那么这样的私人基金是非法的。
- 非法设立的私人基金可能存在欺诈、非法集资等风险，严重损害投资者的合法权益。
运作违规：
- 即使私人基金已经合法设立，但如果其在运作过程中违反法律法规规定，如挪用基金财产、操纵市场、内幕交易等，那么这样的行为也是非法的。
- 违规运作的私人基金不仅可能面临监管机构的处罚，还可能对投资者造成重大损失。
三、法律后果与风险提示
法律后果：
- 对于非法设立的私人基金，监管机构将依法进行查处，包括责令改正、罚款、没收违法所得等措施。
- 对于涉嫌犯罪的，还将依法追究刑事责任。
风险提示：
- 投资者在选择投资私人基金时，应仔细审查其设立和运作的合法性，了解其投资策略、风险控制措施和投资者保护机制。
- 投资者应警惕非法集资、欺诈等风险，避免盲目投资造成损失。
总结与建议：
私人基金的合法性取决于其设立、运作及监管是否符合相关法律法规要求。投资者在选择投资私人基金时，应谨慎审查其合法性，并了解相关风险。如果您对私人基金的合法性或投资风险有进一步疑问，或者需要法律方面的帮助，请直接向我咨询。我作为专业律师，将为您提供全面、准确的法律解答。