关于履约保函开立人股权冻结时开具的保函效力问题，结论如下：

1. 保函效力原则上不受开立人股权冻结影响
   股权冻结是司法机关对开立人财产权益的限制措施，主要影响其股权处分权（如转让、质押等），但不直接导致保函无效。根据《民法典》第六百八十五条，保函作为独立担保，其效力取决于开立人是否具备民事行为能力、意思表示是否真实、内容是否合法。只要开立人（如银行、担保公司）在开具保函时具备合法资质，且保函条款符合法律规定，股权冻结本身不构成保函无效的法定事由。

2. 例外情形：股权冻结可能间接影响保函效力的风险点

   • 开立人偿付能力下降：若股权冻结导致开立人资金链断裂或信用评级降低，可能影响其履行保函项下付款义务的能力。此时，受益人（如项目业主）可依据保函条款要求开立人付款，但若开立人拒付，受益人需通过诉讼或仲裁主张权利，并可能面临执行困难。
     
   • 保函性质争议：若保函被认定为“从属性担保”（如保证合同），则主合同效力、开立人担保意愿等可能因股权冻结产生争议。但实践中，履约保函通常为独立担保，此类风险较低。
     
   • 司法干预风险：若冻结法院认为保函开具行为损害其他债权人利益，可能依据《民事诉讼法》第一百零三条裁定禁止开立人支付保函款项，导致保函暂时无法兑付。但此类情形需法院出具明确禁令，且受益人可提出执行异议。

3. 实务建议

   • 对受益人：
     
     • 审核保函条款，确保为独立担保（如明确约定“见索即付”）；
       
     • 关注开立人信用状况，要求提供近期财务报表或信用评级报告；
       
     • 若发现开立人股权冻结，可要求其补充担保或更换保函开立机构。
       
   • 对开立人：
     
     • 股权冻结期间，谨慎开具保函，避免因偿付能力问题引发纠纷；
       
     • 若已开具保函，及时与受益人沟通，说明冻结情况及偿付计划；
       
     • 必要时，申请法院解除冻结或提供反担保以恢复保函效力。
       

总结：股权冻结不直接导致保函无效，但可能通过影响开立人偿付能力或引发司法干预间接影响保函履行。建议受益人重点审查保函独立性及开立人信用，开立人则需评估风险并采取应对措施。如有具体案例或合同条款需进一步分析，可直接向我咨询。