忽悠他人非法投资，如果满足特定条件，可能构成犯罪，如诈骗罪或非法集资罪等。以下是对此问题的详细分析：

一. 诈骗罪的构成

1. 主观意图：若行为人存在非法占有的目的，即从一开始就打算将投资者的资金据为己有，而非用于实际投资项目，这可能构成诈骗罪的主观要件。

2. 欺诈行为：通过虚构事实（如编造不存在的投资项目、夸大收益等）或隐瞒真相（如不告知投资者项目的真实风险或非法性），使投资者产生错误认识，并基于这种错误认识处分自己的财产。

3. 财产损失：投资者因行为人的欺诈行为而遭受经济损失，行为人则成功获得投资者的资金。

   • 例如，某人编造一个虚假的非法投资项目，向投资者承诺高额回报，但实际上并无任何投资行为，只是将投资者的资金据为己有。这种行为就符合诈骗罪的构成要件。

二. 非法集资罪的构成

若行为人未经有关部门批准，以非法占有为目的，使用诈骗方法向社会公众筹集资金，且数额较大的，可能构成非法集资罪。

• 例如，某人未经批准，以投资某非法项目为由，向社会公众筹集资金，并承诺给予高额回报。但实际上，这些资金并未用于所宣称的项目，而是被行为人非法占有或用于其他非法活动。这种行为就可能构成非法集资罪。

三. 不构成犯罪的情形

如果行为人只是进行了正常的商业宣传，且投资者在充分了解投资风险的情况下自主做出投资决策，即使投资项目是非法的，行为人也不构成诈骗罪或非法集资罪。但需要注意的是，投资非法项目本身可能面临法律风险，投资者应谨慎选择。

我建议，投资者在做出投资决策前，应充分了解投资项目的合法性和风险性，避免被不法分子利用。同时，对于任何涉嫌欺诈或非法集资的行为，应及时向相关部门举报，以维护自己的合法权益和社会秩序。如有进一步需要，您可以继续咨询我。