抵押物不可以由债权人直接变卖。在债务未得到清偿的情况下，债权人需要遵循一系列法定的程序和步骤来处置抵押物，以确保债权的合法实现，并保护抵押人的合法权益。

首先，债权人与抵押人应尝试进行协商，以达成关于抵押物处置的协议。这种协议可以包括折价清偿或拍卖、变卖抵押物两种方式。折价清偿是指双方就抵押物的价值达成一致，由债权人以该折价金额取得抵押物的所有权，从而抵偿相应的债权。如果折价清偿不可行，双方可以协议通过拍卖或变卖的方式将抵押物转化为现金，用于清偿债务。

然而，如果债权人与抵押人无法就上述方式达成协议，债权人则有权向人民法院提起诉讼。法院将对案件进行审理，并作出判决。一旦判决生效，债权人可以通过法院的执行程序，对抵押物进行合法的拍卖或变卖。在这个过程中，债权人有权从处置所得的价款中优先受偿。

需要强调的是，未经法定程序，债权人擅自变卖抵押物是违法的，可能构成侵权，并需要承担相应的赔偿责任。因此，在处理抵押物时，债权人必须严格遵守法律规定的方式和程序，确保公平、公正、公开地处理抵押物，并保护各方当事人的合法权益。

综上所述，抵押物不能由债权人直接变卖，而是应与抵押人协商或通过法律途径来解决争议，并确保整个过程的合法性和合规性。