以物抵债既可能发生在二拍之后，也可能发生在变卖流拍后。这主要取决于债务清偿过程中的具体情况和法律规定。以下是对两种情况的详细分析：
一. 二拍后以物抵债
法律依据：根据《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》的相关规定，如果第二次拍卖仍然流拍，人民法院可以依照规定将其作价交申请执行人或者其他执行债权人抵债。这意味着，在第二次拍卖流拍后，债权人同意的情况下，可以以物抵债。
操作流程：在第二次拍卖流拍后，如果申请执行人或其他执行债权人同意以物抵债，法院将按照第二次拍卖所定的保留价（如未特别说明，一般是拍卖的起始价）将拍卖财产交申请执行人或其他执行债权人抵债。
二. 变卖流拍后以物抵债
法律依据：同样根据《最高人民法院关于人民法院民事执行中拍卖、变卖财产的规定》，如果拍卖时无人竞买或者竞买人的最高应价低于保留价，到场的申请执行人或者其他执行债权人可以申请或者同意以该次拍卖所定的保留价接受拍卖财产，以此抵偿债务。
处理流程：在变卖流拍后，如果申请执行人或其他执行债权人同意以物抵债，法院将按照变卖所定的保留价将财产交其抵债。这通常发生在多次拍卖流拍后，作为债务清偿的最后手段。
我的观点：无论是二拍后还是变卖流拍后，以物抵债都是债务清偿的一种有效方式。它允许债权人在债务人无法以现金或其他原定方式偿还债务的情况下，通过接受债务人提供的实物资产来抵偿债务。在实际操作中，需要严格遵守相关法律法规和司法程序，确保双方的权益得到保障。如有进一步需要，您可以继续咨询我。