以物抵债可以低于变卖价格，但需确保不违反法律强制性规定，且不损害其他债权人的合法权益。

一. 以物抵债的实质

1. 以物抵债是当事人之间对于如何清偿债务作出的安排：这种安排并不要求抵债物的价值必须与原债务数额完全相等。只要双方当事人意思表示真实，且不违反法律强制性规定，以物抵债协议即可有效成立。
2. 尊重当事人的意思自治：在法律允许的范围内，当事人有权自由协商以物抵债的具体条件，包括抵债物的价值。

二. 以物抵债低于变卖价格的情况

1. 不违反法律强制性规定：如果以物抵债的协议内容合法，且没有损害国家、集体或第三人的合法权益，那么即使抵债物的价值低于其变卖价格，也是被允许的。
2. 不损害其他债权人的合法权益：在以物抵债的过程中，如果债务人有多个债权人，那么必须确保这一安排不会损害其他债权人的合法权益。例如，不能通过以物抵债的方式恶意逃避对其他债权人的债务。

三. 实例说明

• 例如，甲欠乙10万元，双方协商以甲的一辆汽车抵债。虽然这辆汽车的市场变卖价格可能高于10万元，但只要甲和乙双方同意，且没有违反法律强制性规定或损害其他债权人的权益，那么这种以物抵债的安排就是有效的。

我建议：在以物抵债时，双方应明确协议内容，确保协议的合法性，并考虑是否可能损害其他债权人的权益。如有进一步需要，您可以继续咨询我。