招商信用卡的循环利息是指当持卡人未能在账单还款日前全额还清欠款时，银行对未偿还部分按日计收的利息。这种利息的本质是对透支资金的成本补偿，类似于短期贷款利息。

循环利息的计算主要基于未偿还的本金、日利率以及计息天数。日利率一般为万分之五（即年化利率约为18.25%），但实际利率可能因银行政策等因素而异。计息天数则是从消费入账日开始，直至还清欠款为止。如果持卡人选择偿还最低还款额，那么剩余部分会延续至下一个账单周期，并继续产生利息。

举例来说，假设账单日为每月5日，还款日为25日。如果持卡人在3月6日消费1万元，4月5日出账单后，于4月25日前全额还款，则无利息产生。但如果仅还1000元（最低还款额），那么剩余的9000元就会从3月6日起按日利率0.05%计息，直到还清为止。

为了避免高额的循环利息，建议持卡人尽量全额还款，或者至少偿还最低还款额，并仔细了解银行的具体规定。此外，还可以利用一些信用卡循环还款技巧，如优化资金利用效率、灵活拆分还款金额、修改账单日延长免息期等，来降低利息支出。

总的来说，招商信用卡的循环利息是持卡人因未能全额还清欠款而产生的额外费用，了解并合理利用相关规则和技巧，可以帮助持卡人更好地管理自己的信用卡账户，避免不必要的利息支出。