车辆抵押未登记，抵押行为在抵押合同生效时即有效，但未经登记不得对抗善意第三人。以下是对这一问题的详细分析：

抵押合同的效力与抵押权的设立

根据《中华人民共和国民法典》第四百零三条的规定，动产抵押的，抵押权自抵押合同生效时设立。汽车作为动产，当抵押人与抵押权人依法签订了汽车抵押合同，并且该合同符合法律规定的生效要件（如双方具备相应的民事行为能力、意思表示真实、不违反法律、行政法规的强制性规定和公序良俗等），那么即使没有办理抵押登记，抵押权也自抵押合同生效时设立，抵押合同是有效的。

举例说明：甲向乙借款，并签订以甲的汽车为抵押物的抵押合同。只要合同内容合法，且双方签字或盖章，该合同即生效，乙的抵押权也同时设立。

未经登记不得对抗善意第三人

尽管未办理登记不影响抵押合同的效力和抵押权的设立，但根据法律规定，未经登记的抵押权不得对抗善意第三人。善意第三人指的是不知道也不应当知道该汽车已经设立抵押的第三人。

• 案例情形说明：若抵押人在将汽车抵押后，又将汽车转让给不知情的第三人，并且完成了车辆交付或过户登记手续，由于抵押未登记，抵押权人不能以其抵押权对抗该善意第三人，即不能要求第三人返还汽车，只能要求抵押人承担违约责任或赔偿损失。

抵押财产转让与抵押权人的保护

如果抵押人转让抵押财产，且该转让行为可能损害抵押权人的利益，抵押权人有权采取以下措施保护自己的权益：

1. 要求提前清偿或提存：要求抵押人将转让所得的价款用于提前清偿债务或提存；
2. 要求赔偿损失：如果转让的价款低于债权数额，抵押权人还有权要求抵押人赔偿损失。

办理抵押登记的重要性

虽然未办理登记的汽车抵押在某些情况下是有效的，但办理抵押登记能够更有效地保护双方的权益，避免未来的纠纷。在实际操作中，许多金融机构或贷款公司在接受汽车抵押时，都会要求办理相关登记手续，以确保自己的权益得到充分的法律保障。

建议：为了保护双方权益，特别是抵押权人的利益，强烈建议办理抵押登记手续。这样不仅可以增强抵押权的合法性，还能在遇到法律争议时提供有力的证据支持。

综上所述，车辆抵押未登记时，抵押行为在抵押合同生效时即有效，但为了保护双方权益，特别是抵押权人的利益，建议及时办理抵押登记手续。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请随时向我咨询。