公司经营不善降薪但不辞退员工，在大多数情况下是不合法的。以下是对此问题的详细分析：
一、合法性依据与条件
法律依据：
- 根据《中华人民共和国劳动法》第四十七条，用人单位确实有权根据本单位的生产经营特点和经济效益，依法自主确定本单位的工资分配方式和工资水平。但这并不意味着公司可以随意降薪，降薪必须遵循法定程序和条件。
- 《中华人民共和国劳动合同法》第三十五条明确规定，用人单位与劳动者协商一致，可以变更劳动合同约定的内容，包括薪资调整。且变更劳动合同应当采用书面形式。
合法降薪的条件：
- 经营困难：公司必须确实面临经营不善、经济压力等客观情况，这是降薪的合法前提。但仅凭经营困难并不足以直接降薪，还需满足其他条件。
- 协商一致：公司必须与员工进行充分沟通，并就降薪事宜达成一致意见。这一过程中，应尊重员工的知情权、表达权和选择权。未经协商一致的降薪行为是违法的。
- 书面形式：降薪作为劳动合同内容的变更，应当采用书面形式进行确认，以确保双方权益的明确和保障。
二、非法降薪的情况
- 未经协商：若公司未经与员工协商一致，单方面以经营不利为由进行降薪，这种行为违反了《劳动合同法》的相关规定，属于违法行为。
- 缺乏合理依据：公司仅以经营不善为模糊理由，未提供详细、合理、可证明的财务数据等证据来支撑降薪的必要性，也构成非法降薪。
- 歧视性降薪：在降薪过程中，若公司存在对特定员工或群体的歧视和不公平现象，如仅对某些员工降薪而其他员工不受影响，同样属于非法降薪。
三、员工应对办法
面对公司降薪行为，员工可以采取以下措施保护自己的合法权益：
- 积极协商：与公司就降薪事宜进行充分沟通，表达自己的不满和担忧，争取达成双方都能接受的解决方案。
- 保留证据：注意收集并保留与公司降薪行为相关的所有证据，如工资单、劳动合同、降薪通知、沟通记录等，以备后续维权之需。
- 申请劳动仲裁：若协商未果，员工可以向当地劳动部门申请劳动仲裁，要求公司恢复原有的工资待遇或支付相应的经济补偿金。
- 提起诉讼：若对劳动仲裁结果不满意，员工还可以向法院提起诉讼，通过法律途径维护自己的权益。
四、特殊情况说明
在某些特殊情况下，如公司濒临破产进行法定重整或生产经营发生严重困难时，公司可能需要裁减人员或调整薪酬结构。但即便如此，公司也必须遵循法律规定的程序，如提前向工会或全体职工说明情况、听取意见，并将方案报送劳动行政部门等。此外，这些措施通常是在迫不得已的情况下采取，且应优先考虑其他解决方案，如内部调岗、培训转岗等。
总结来说，公司经营不善降薪但不辞退员工，在未经与员工协商一致、未采用书面形式变更劳动合同等法定条件的情况下，是不合法的。员工在面对降薪行为时，应积极协商、保留证据，并在必要时申请劳动仲裁或提起诉讼来维护自己的合法权益。如果你有进一步的法律问题或需要更具体的法律建议，可以直接向我咨询。