不可转让的商票原则上不可以贴现。以下从不同角度为你详细分析：

1. 从商票贴现的基本原理角度 商票贴现是指商业汇票的持票人在汇票到期日前，为了取得资金贴付一定利息将票据权利转让给金融机构的票据行为。其核心在于票据权利的转让，金融机构通过受让票据权利，在票据到期时向付款人收取票款。而不可转让商票，其票据权利的转让受到限制，金融机构无法正常取得票据权利，也就无法按照贴现业务的逻辑进行操作，所以从原理上讲不可转让商票不能贴现。

2. 从法律法规角度 根据《中华人民共和国票据法》等相关法律法规，票据的流通性是其重要特征之一，但同时也对票据的转让等行为进行了规范。不可转让商票是出票人或背书人在票据上明确记载“不得转让”字样的票据，这种记载具有法律效力。金融机构在开展贴现业务时，必须遵守法律法规的规定，对于明确记载不可转让的商票，金融机构不会受理其贴现申请，否则可能面临法律风险。

3. 从实际操作角度 金融机构在办理商票贴现业务时，有一套严格的审核流程和风险控制机制。在审核过程中，会对票据的真实性、合法性、有效性以及票据权利的完整性等进行审查。不可转让商票由于票据权利转让受限，不符合金融机构贴现业务的风险控制要求，金融机构为了避免潜在的风险和纠纷，通常不会为不可转让商票办理贴现手续。

不过，如果存在一些特殊情况，例如持票人与金融机构通过协商达成某种特殊的安排，但这种安排可能会面临较大的法律风险和不确定性，并且也不符合正常的票据业务规范。所以，总体而言，不可转让商票不可以贴现。如果你在商票相关业务中遇到其他问题，欢迎随时向我咨询。