合伙人以设立公司来进行项目投资是合法的。以下从多个角度为你详细分析：
法律背景与依据
从公司法的角度来看，设立公司是公民、法人或其他组织依法进行的一种市场主体设立行为。公司作为独立的法人实体，具有独立的财产权，能够以自己的名义进行民事活动，包括项目投资。合伙人通过设立公司来进行项目投资，实际上是利用了公司的法人资格和有限责任制度，将投资风险限定在公司范围内，保护了合伙人的个人财产安全。
合法性分析
公司设立的合法性：
- 合伙人可以按照公司法的规定，共同出资设立有限责任公司或股份有限公司。在设立过程中，需要遵守公司设立的程序和要求，如制定公司章程、缴纳出资、办理工商登记等。
- 只要合伙人按照法定程序设立公司，并取得合法的营业执照，那么该公司就是合法存在的市场主体，有权进行项目投资。
项目投资的合法性：
- 公司作为独立的市场主体，有权根据自己的经营策略和市场需求进行项目投资。这种投资行为受到公司法的保护，也受到相关投资法规的规范。
- 合伙人通过公司进行项目投资，实际上是将个人资金或资产转化为公司资产，由公司进行统一管理和运营。这种投资方式不仅合法，而且有助于实现资金的优化配置和风险分散。
可能的法律后果与风险防控
法律后果：
- 如果合伙人设立的公司合法存在，并且项目投资行为也符合相关法律法规的规定，那么这种投资行为将产生合法的法律后果，如获得投资收益、承担投资风险等。
- 如果合伙人设立的公司存在违法违规行为，或者项目投资行为违反了相关法律法规的规定，那么可能会面临法律制裁，如罚款、没收违法所得、吊销营业执照等。
风险防控：
- 合伙人在设立公司并进行项目投资时，应充分了解相关法律法规的规定，确保自己的行为合法合规。
- 合伙人应制定完善的公司章程和内部管理制度，明确各方的权利和义务，规范公司的运营和管理。
- 合伙人应定期对公司的财务状况和项目投资情况进行审计和评估，及时发现和解决问题，降低投资风险。
实际操作建议
选择合适的公司类型：
- 合伙人应根据自己的投资需求和风险承受能力，选择合适的公司类型进行设立。例如，如果希望限制个人责任，可以选择设立有限责任公司；如果希望吸引更多投资者，可以选择设立股份有限公司。
完善公司治理结构：
- 合伙人应建立完善的公司治理结构，包括董事会、监事会等决策和监督机构，确保公司的运营和管理符合法律法规和公司章程的规定。
寻求专业法律支持：
- 在设立公司和进行项目投资过程中，合伙人可以寻求专业律师的法律支持，确保自己的行为合法合规，降低法律风险。
综上所述，合伙人以设立公司来进行项目投资是合法的。但为了确保投资行为的合法性和降低法律风险，合伙人应充分了解相关法律法规的规定，选择合适的公司类型，完善公司治理结构，并寻求专业法律支持。如果你在这方面有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。