设施农用地在一般情况下不可以直接抵押，但存在例外情形。具体分析如下：

1. 设施农用地的法律性质与抵押限制
   根据《民法典》第三百九十九条及《土地管理法》相关规定，集体所有的土地使用权（如宅基地、自留地、自留山等）原则上不得抵押。设施农用地属于农业用地范畴，其土地所有权归集体所有，使用权通常由农户或农业经营主体通过承包、流转等方式取得。由于法律明确禁止集体土地使用权直接抵押，单纯以设施农用地土地使用权抵押的，合同可能因违反法律强制性规定而无效。

2. 例外情形：地上附着物与“房地一体”原则的适用
   若设施农用地上建有永久性建筑物（如温室、养殖场、管理用房等），且建筑物已取得合法产权证明（如不动产权证），则可根据《民法典》第三百九十七条“房地一体”原则，将建筑物与所占用的国有建设用地使用权一并抵押。但需注意：

   • 若土地性质仍为集体所有（如乡村产业用地），则需符合《土地管理法》第六十三条关于集体经营性建设用地入市的规定，即需经法定程序转为集体经营性建设用地并办理出让手续后，方可抵押。
     
   • 实践中，部分地区通过试点允许以设施农用地上的农业设施（如大棚、灌溉设备等）设定抵押，但需以地方性法规或政策为依据，且通常需办理抵押登记。

3. 实务建议与风险防范

   • 核查土地性质与权属：抵押前需确认土地是否为集体所有、是否已转为集体经营性建设用地，以及地上建筑物是否取得合法产权。
     
   • 关注地方政策：部分省份（如山东、浙江）已出台设施农用地抵押融资试点政策，允许在符合条件的情况下以农业设施抵押，但需遵循具体操作流程（如评估、登记、备案）。
     
   • 合同条款设计：若涉及地上附着物抵押，应在合同中明确抵押范围（如仅建筑物或包括设备）、抵押权实现方式（如折价、拍卖）及土地使用权处理方式，避免因权属分离导致抵押权落空。
     

总结：设施农用地抵押需结合土地性质、地上附着物权属及地方政策综合判断。若仅以土地使用权抵押，通常不可行；若涉及合法建筑物或符合试点条件的农业设施，则可能通过“房地一体”或地方政策实现抵押。建议根据具体情形咨询专业律师，制定合规的抵押方案。