结论：私募管理人资格已注销后仍以私募基金名义对外开展业务，若未向投资者或相关方明确披露注销事实，可能构成虚构主体；若已明确披露，则一般不构成虚构主体，但可能涉及其他违规行为。以下从不同角度进行详细分析：
一、虚构主体的认定标准
虚构主体通常指的是在商业活动中，以不存在的或已失去合法资格的主体名义进行活动，误导他人认为该主体仍具有合法身份或能力。在私募基金领域，若私募管理人资格已注销，但管理人仍以该私募基金名义对外开展业务，且未向投资者或相关方明确披露注销事实，则可能构成虚构主体。因为此时，投资者或相关方基于对私募基金管理人资格的信任而进行的交易或合作，可能因管理人资格的注销而面临风险。
二、已注销资格后仍以私募基金名义开展业务的法律后果
若未披露注销事实：
- 构成欺诈：管理人隐瞒其资格已注销的事实，以私募基金名义继续募集资金或开展业务，可能构成欺诈行为，损害投资者利益。
- 违反监管规定：根据《私募投资基金监督管理暂行办法》等相关规定，私募基金管理人应当依法履行登记备案义务，并持续符合监管要求。管理人资格注销后，继续以私募基金名义开展业务，显然违反了这些规定。
- 可能面临行政处罚：监管机构可能对管理人进行行政处罚，包括罚款、警告、撤销业务资格等。
若已披露注销事实：
- 一般不构成虚构主体：如果管理人已向投资者或相关方明确披露其资格已注销的事实，并说明后续业务开展的方式和风险，则一般不构成虚构主体。但此时，管理人仍需确保业务开展的合法性和合规性，避免涉及其他违规行为。
- 可能涉及其他违规行为：即使管理人已披露注销事实，但如果其业务开展方式违反了相关法律法规或监管规定（如未经批准擅自开展业务、违规募集资金等），则仍可能面临法律责任。
三、实务建议
对于私募基金管理人：
- 在资格注销前，应妥善处理所有业务和投资者关系，确保平稳过渡。
- 资格注销后，应立即停止以私募基金名义开展业务，并明确告知投资者和相关方注销事实。
- 如需继续开展业务，应依法重新申请资格或采取其他合法方式。
对于投资者：
- 在投资前，应仔细核查私募基金管理人的资格和信誉情况。
- 投资过程中，应密切关注管理人的动态和业务开展情况，及时发现并防范风险。
- 如发现管理人存在违规行为或欺诈行为，应及时向监管机构举报并寻求法律援助。
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