结论：仅凭“什么都没有投资几年都有回报，最近赔了”这一情况，不能直接判定为诈骗。是否构成诈骗需要结合更多具体事实和证据，从多个角度进行分析判断。以下为你详细阐述：

从诈骗罪的构成要件角度分析

诈骗罪是指以非法占有为目的，用虚构事实或者隐瞒真相的方法，骗取数额较大的公私财物的行为。其构成要件包括：

1. 主观方面：行为人具有非法占有的目的。如果所谓的“投资项目”运营者，从一开始就没有打算真正进行投资经营活动，而是想通过虚假宣传等手段骗取投资者的钱财，占为己有，那么就可能具有非法占有的目的。例如，运营者将收取的投资款用于个人挥霍、偿还个人债务等非投资项目相关用途，且没有归还的打算。但如果运营者只是因为经营不善导致亏损，并没有非法占有投资者钱财的主观故意，一般不构成诈骗。
2. 客观方面：实施了虚构事实或者隐瞒真相的行为，使被害人陷入错误认识并处分财产。比如，运营者虚构了一个根本不存在的投资项目，或者夸大投资项目的盈利前景，隐瞒项目存在的重大风险等，让投资者误以为该项目具有很高的投资价值，从而将自己的钱财投入进去。如果运营者只是正常地向投资者介绍项目情况，没有虚构或隐瞒重要信息，那么就不符合这一构成要件。
3. 客体方面：侵犯了公私财物的所有权。即投资者的财产因为行为人的诈骗行为而遭受了损失。
4. 主体方面：一般主体，凡达到法定刑事责任年龄、具有刑事责任能力的自然人均能构成。

在你所描述的情况中，仅知道前期有回报后期亏损，无法确定运营者是否存在非法占有的目的以及是否实施了虚构事实或隐瞒真相的行为，所以不能直接认定为诈骗。

从民事纠纷角度分析

这种情况也有可能属于民事纠纷范畴。如果投资项目是真实存在的，运营者在经营过程中由于市场变化、经营策略失误等原因导致项目亏损，投资者因此遭受损失，这属于正常的商业风险。在这种情况下，投资者和运营者之间可能存在投资合同关系，双方可以依据合同约定和相关法律法规，通过协商、调解、仲裁或诉讼等方式解决纠纷，要求运营者承担相应的违约责任或赔偿责任等，但这并不涉及刑事犯罪。

给你的建议

1. 收集证据：如果你怀疑自己遭遇了诈骗，要尽可能收集与投资相关的各种证据，如投资合同、转账记录、宣传资料、与运营者的沟通记录等。这些证据将有助于你判断运营者的行为性质，并在后续可能的维权过程中发挥重要作用。
2. 咨询专业意见：由于判断是否构成诈骗需要综合考虑多方面的因素，且涉及专业的法律知识，建议你向我详细描述整个投资过程的具体情况，包括投资项目的运作模式、资金流向、运营者的宣传内容等，以便我能更准确地为你分析判断。
3. 及时采取措施：如果发现运营者存在可疑行为，如失联、转移资产等，要及时向公安机关报案，同时可以考虑采取财产保全等措施，防止自己的损失进一步扩大。

总之，不能仅根据投资回报的变化就判定为诈骗，需要结合具体情况进行全面分析。如果你还有其他疑问或需要进一步的帮助，随时都可以向我咨询。