证券虚假陈述 比例连带责任-叶海鹏律师|法行宝
2025-04-16 经济纠纷

证券虚假陈述中的比例连带责任,是指发行人之外的其他责任主体在虚假陈述导致投资者损失时,需与发行人承担连带赔偿责任,但责任份额按各自过错比例确定。以下是对此问题的详细分析:

一. 比例连带责任的法律依据

根据《中华人民共和国证券法》第八十五条和第一百六十三条的规定:

  • 第八十五条:信息披露义务人未按照规定披露信息,或者公告的证券发行文件、定期报告、临时报告及其他信息披露资料存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,致使投资者在证券交易中遭受损失的,信息披露义务人应当承担赔偿责任;发行人的控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员和其他直接责任人员以及保荐人、承销的证券公司及其直接责任人员,应当与发行人承担连带赔偿责任,但是能够证明自己没有过错的除外。
  • 第一百六十三条:证券服务机构为证券的发行、上市、交易等证券业务活动制作、出具审计报告及其他鉴证报告、资产评估报告、财务顾问报告、资信评级报告或者法律意见书等文件,应当勤勉尽责,对所依据的文件资料内容的真实性、准确性、完整性进行核查和验证。其制作、出具的文件有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏,给他人造成损失的,应当与委托人承担连带赔偿责任,但是能够证明自己没有过错的除外。

这两条法律规定明确了在证券虚假陈述案件中,除信息披露义务人需承担赔偿责任外,其他相关责任主体在有过错的情况下,也应与发行人承担连带赔偿责任。

二. 比例连带责任的适用情形

在司法实践中,比例连带责任主要适用于以下情形:

  1. 发行人与其他责任主体存在共同过错:当发行人与其他责任主体(如董事、监事、高级管理人员、保荐人、承销商、证券服务机构等)在虚假陈述行为中存在共同过错时,这些主体应与发行人承担连带赔偿责任。但各自承担的责任份额,则根据其过错程度确定。

  2. 责任主体仅为过失:在证券虚假陈述案件中,如果责任主体仅为过失(特别是轻微过失),而非故意,是否需与发行人承担连带赔偿责任曾存在争议。但根据司法实践,这些主体在有过错的情况下,仍需与发行人承担连带赔偿责任,只是责任份额会根据其过错程度相应减少。

三. 比例连带责任的司法实践

在周某诉成都华泽钴镍材料股份有限公司、国信证券股份有限公司等证券虚假陈述责任纠纷案中,法院判决发行人华镍公司对投资者因虚假陈述而受到的损失承担赔偿责任,国信证券和瑞华会计师事务所分别在40%和60%的范围内承担连带责任。这种债务人仅须就全部债务中的特定比例(百分比)承担连带责任的责任形式,被形象地称为“比例连带责任”。

我建议:在证券虚假陈述案件中,投资者应充分了解比例连带责任的法律规定和司法实践,以便在遭受损失时能够依法维护自身权益。同时,相关责任主体也应严格遵守证券法律法规,勤勉尽责,避免虚假陈述行为的发生。如有进一步需要,您可以继续咨询我。