共同投资的认定是一个涉及法律关系和实际行为综合判断的过程。在认定共同投资时，我们主要关注以下几个方面：
一、共同出资的认定
共同出资是共同投资的基础。出资可以是货币、实物、知识产权、土地使用权或者其他财产权利。在认定共同出资时，我们需要关注：
出资的真实性：出资应当是真实的，而非虚假或代为出资。例如，如果一方声称出资但实际并未投入资金，或者由另一方代为出资并计划以“利润”归还，这通常不被视为真实出资。
出资的风险性：投资是一种风险性行为，各方需要审慎考虑投资风险。如果某方的“投资”实际上毫无风险，或者收益与风险完全不成正比，那么这种“投资”可能不被认定为真正的共同投资。
出资主体的平等性：在共同投资中，各出资主体之间应当是平等的，不存在管理与被管理的关系。如果投资内容属于某一方职权范围内的事项，且该方在投资过程中占据主导地位，那么这种投资可能不被视为平等的共同投资。
二、共担风险的认定
共担风险是共同投资的重要特征。在共同投资中，各方应当共同承担投资可能带来的风险。这包括市场风险、经营风险、法律风险等。如果一方在投资过程中不承担任何风险，或者风险承担明显不均衡，那么这种投资可能不被认定为真正的共同投资。
三、共享收益的认定
共享收益是共同投资的另一重要特征。在共同投资中，各方应当按照约定的比例或方式共享投资带来的收益。这包括利润分配、股权转让收益等。如果一方在投资过程中不享受任何收益，或者收益分配明显不公平，那么这种投资可能不被认定为真正的共同投资。
四、实际参与管理、经营的认定
除了共同出资、共担风险和共享收益外，实际参与管理、经营也是认定共同投资的重要方面。在实际操作中，我们需要关注：
管理、经营的权限：参与管理、经营应当是基于投资者对投资项目的支配和控制权而派生出来的权力。这包括决策权、监督权、执行权等。
管理、经营的重要性：参与管理、经营应当对经济活动起到实质性的助推作用。如果一方的参与仅仅停留在表面，对项目的推进未起到任何实质性作用，那么这种参与可能不被视为真正的共同投资。
五、案例分析
以您提供的案例为例，在宁夏M新材料有限公司与肖某的纠纷中，法院认为双方不存在合伙关系，因为肖某虽然出资，但并未参与合伙事务的共同经营管理，其收入是“保底月工资+提成”的方式，而不是按投资比例分红。同时，双方签订的协议也并未体现出资比例、风险负担及利润分配等合伙特征。因此，法院认定肖某给付的20万元投资款实为借款。
综上所述，共同投资的认定需要综合考虑共同出资、共担风险、共享收益以及实际参与管理、经营等多个方面。在实际操作中，我们应当根据具体情况进行细致的分析和判断。