结论前置：股民退股时若公司按借款退还，可能涉及法律风险与权益受损，需结合公司性质、协议约定及法律规定综合处理。以下是具体分析：

1. 区分“股权”与“借款”的法律性质

• 股权性质：股东出资后，资金转化为公司资本，股东享有分红权、表决权等权益，退股需通过股权转让、减资或清算等法定程序。
• 借款性质：若资金被认定为借款，则股东与公司为借贷关系，退还时需按借款合同约定还本付息，但股东可能丧失股权对应的权益。
• 关键点：若公司未经法定程序，单方面将股东出资视为借款退还，可能涉嫌违法，损害股东权益。

2. 公司类型对退股的影响

• 有限责任公司：股东退股需经其他股东过半数同意，且公司需完成减资或股权转让程序。若公司直接按借款退还，可能违反《公司法》关于资本维持的原则。
• 股份有限公司：股东可通过证券市场转让股份，或要求公司回购股权（需符合法定情形，如公司连续五年不分红等）。若公司擅自按借款退还，股东可主张违约或侵权责任。
• 合伙企业：合伙人退伙需按合伙协议约定或法定程序分配财产，若将出资视为借款退还，可能违反《合伙企业法》。

3. 协议约定的优先性

• 若股东与公司签订的协议中明确约定“退股时按借款处理”，则需审查协议是否合法有效：
  • 有效情形：协议不违反法律强制性规定（如资本维持原则），且双方自愿签署，可能被认定为有效。
  • 无效情形：协议存在欺诈、胁迫、显失公平等情形，或违反《公司法》关于股权退出的强制性规定，可能被撤销或认定无效。
• 建议：股东应仔细审查协议条款，若发现不公平约定，可主张协议无效或要求重新协商。

4. 股东的救济途径

• 协商解决：与股东会或公司管理层沟通，要求按法定程序处理退股事宜。
• 行政投诉：向市场监管部门举报公司违法操作（如抽逃出资）。
• 民事诉讼：
  • 主张公司未按法定程序退股，要求确认退股行为无效；
  • 若公司已按借款退还，可要求返还股权或赔偿损失；
  • 主张公司或控股股东滥用权利，损害小股东利益，要求承担赔偿责任。
• 刑事举报：若公司通过虚假财务手段将股权出资转为借款，可能涉嫌职务侵占或挪用资金罪，可向公安机关报案。

5. 实务建议

• 保留证据：保存出资凭证、协议、退股通知等文件，证明股权关系及退股过程。
• 及时行动：若发现公司违法操作，应在法定期限内主张权利（如诉讼时效）。
• 专业协助：退股纠纷涉及公司法、合同法等多领域，建议委托律师介入，制定综合维权方案。

总结：股民退股时被按借款退还，需首先明确资金性质及协议约定，再结合公司类型选择救济途径。若公司行为违法，股东可通过协商、投诉或诉讼维护权益。如有具体案件细节，可进一步向我咨询，我将提供针对性法律意见。