分公司投资项目的投资不能算在当地。以下是具体的分析：

一. 分公司不具有法人资格

• 根据《中华人民共和国公司法》第十四条：“公司可以设立分公司。设立分公司，应当向公司登记机关申请登记，领取营业执照。分公司不具有法人资格，其民事责任由公司承担。”由此可见，分公司作为公司的分支机构，并不具备独立的法人地位，其所有行为及责任均归属于总公司。

二. 投资项目的归属

• 由于分公司不具有法人资格，其进行的任何投资行为，包括项目投资，都应当视为总公司的投资行为。因此，分公司投资项目的投资不能算作是当地的投资，而应当归属于总公司的投资范畴。

三. 实例说明

• 例如，某公司在北京设立了一个分公司，该分公司决定在当地进行一个项目投资。然而，由于分公司不具有法人资格，这个投资行为实际上是由总公司进行的，因此该投资不能算作是北京当地的投资，而是总公司的投资。

综上所述，分公司投资项目的投资不能算在当地，而是应当归属于总公司的投资范畴。这是由分公司的法律地位和投资行为的归属所决定的。如有进一步需要，您可以继续咨询我。