受益人可以指定为孙子孙女。

根据《中华人民共和国保险法》的相关规定，保险受益人可以是自然人或法人，并没有年龄上的限制。因此，在法律上，完全有权将孙子孙女指定为两全保险等人寿保险的受益人。这种投保方式不仅法律允许，还体现了家族财富的传承和长辈对晚辈的关爱。

在实际操作中，作为投保人，需要提供与孙子孙女的亲属关系证明，如户口本等，并需要了解被保险人的健康状况信息。只要满足这些条件，就可以顺利完成受益人的指定。

同时，选择受益人时，也建议考虑受益人的经济状况、生活阶段、道德品质和责任心等因素，以确保保险金能够真正发挥其应有的保障作用。如有任何疑问或需要进一步的法律帮助，请直接向我咨询。